$HUMA Reflexiones de un enfermero. Hoy se ha demostrado que $HUMA...
Jota Investor@JotaInvestor
29 views
Nov 14, 2025
~4 min read
Advertisement
1
$HUMA
Reflexiones de un enfermero.
Hoy se ha demostrado que $HUMA no es caca.
He dedicado parte de mi tiempo a exponer mis pensamientos y mi experiencia clínica de forma pública.
Además de mi skin in the game.
Hoy cae pero os diré algo: me la suda.
¿Por qué?
Vamos con un análisis en 3 partes. 👇
Reflexiones de un enfermero.
Hoy se ha demostrado que $HUMA no es caca.
He dedicado parte de mi tiempo a exponer mis pensamientos y mi experiencia clínica de forma pública.
Además de mi skin in the game.
Hoy cae pero os diré algo: me la suda.
¿Por qué?
Vamos con un análisis en 3 partes. 👇
2
1a parte: Press Release del Q3 2025.
1. Ingresos: $0,75 M (vs $0,1 M en Q2).
-$0,7 M provienen de ventas de Symvess™, $0,05 M de acuerdos de I+D.
-Ingresos 9M 2025: $1,57 M (vs $0 M en 2024).
2. Pérdida neta: $17,5 M (vs $39,2 M en Q3 2024).
-R&D: $17,3 M (–25 % a/a).
-SG&A: $7,6 M (+4 % a/a).
3. Otros ingresos netos: +$6,9 M (por revaloración contable del earn-out).
4. Efectivo: $19,8 M a 30 sept + $56,5 M posteriores runway > 12 meses.
5. Datos operativos:
-25 comités VAC ya aprueban Symvess (13 en agosto).
92 hospitales autorizados a comprar, 16 ya han pedido (con repetición de pedidos en la mayoría).
-Precio rebajado: más rápida aprobación hospitalaria.
-Primeras ventas a hospitales militares tras inclusión en ECAT (DLA).
6. Actualización del Pipeline:
-Dialysis (ATEV):
1. V007 2 años = duración superior a fístula en subgrupos de alto riesgo.
2. V012 (109 pacientes): interim abril 2026; sBLA previsto 2S 2026.
-CABG (CTEV): datos positivos en primates, IND presentado a FDA, inicio fase humana 2026.
-IP: nueva patente para esófago bioingenierizado (protección hasta 2041).
📉 Conclusión numérica:
Venden poco aún ($0,7 M vs $18 M de gasto), pero muestran desaceleración clara en la quema de caja y avance comercial real.
1. Ingresos: $0,75 M (vs $0,1 M en Q2).
-$0,7 M provienen de ventas de Symvess™, $0,05 M de acuerdos de I+D.
-Ingresos 9M 2025: $1,57 M (vs $0 M en 2024).
2. Pérdida neta: $17,5 M (vs $39,2 M en Q3 2024).
-R&D: $17,3 M (–25 % a/a).
-SG&A: $7,6 M (+4 % a/a).
3. Otros ingresos netos: +$6,9 M (por revaloración contable del earn-out).
4. Efectivo: $19,8 M a 30 sept + $56,5 M posteriores runway > 12 meses.
5. Datos operativos:
-25 comités VAC ya aprueban Symvess (13 en agosto).
92 hospitales autorizados a comprar, 16 ya han pedido (con repetición de pedidos en la mayoría).
-Precio rebajado: más rápida aprobación hospitalaria.
-Primeras ventas a hospitales militares tras inclusión en ECAT (DLA).
6. Actualización del Pipeline:
-Dialysis (ATEV):
1. V007 2 años = duración superior a fístula en subgrupos de alto riesgo.
2. V012 (109 pacientes): interim abril 2026; sBLA previsto 2S 2026.
-CABG (CTEV): datos positivos en primates, IND presentado a FDA, inicio fase humana 2026.
-IP: nueva patente para esófago bioingenierizado (protección hasta 2041).
📉 Conclusión numérica:
Venden poco aún ($0,7 M vs $18 M de gasto), pero muestran desaceleración clara en la quema de caja y avance comercial real.
3
2a parte: Conference Call
La call fue muy sólida.
Niklason (CEO) arrancó con lo esencial:
-Symvess pasa de piloto a producto real. Las ventas suben de 100k a 703k dólares en un trimestre y, lo más relevante, los hospitales repiten pedidos. Los VAC duplican su número en tres meses.
-La CEO hizo mucho hincapié en la validación médica:
tres publicaciones científicas nuevas (J Vasc Surg, Military Medicine y Trauma Surgery & Acute Care Open) demostrando patencia elevada, 100 % de salvamento de extremidades y cero infecciones, tanto en pacientes civiles como en heridos de guerra en Ucrania.
Su mensaje fue claro: “Los cirujanos están adoptando la tecnología porque funciona.”
-También reforzó la hoja de ruta clínica:
Diálisis:
El estudio V007 muestra durabilidad superior frente a la fístula. “Más de la mitad de los pacientes de diálisis (mujeres, diabéticos y obesos) están mal servidos por la práctica actual.”
V012: resultados interinos en abril 2026; si replican los datos de V007, se presentará BLA en 2S 2026.
CABG:
IND presentado; primer ensayo humano en 2026.
Ventas futuras: los mismos cirujanos de trauma hacen diálisis; el puente comercial ya está creado.
Sobre la rebaja de precio, Niklason admitió sin rodeos que fue necesaria: ha acelerado la aprobación hospitalaria y reactivado procesos paralizados.
No habrá nueva solicitud al NTAP tras el rechazo de CMS (“solo el 4 % de trauma está cubierto por Medicare, no compensa”).
La CEO también adelantó que la compañía iniciará en 2026 un post-approval registry de 100 pacientes trauma, acordado con la FDA.
Sander (CFO) reforzó el mensaje de disciplina:
-R&D –5 M QoQ, SG&A plano.
-Runway > 12 meses (cubre el análisis interino de V012, el BLA y el inicio del ensayo CABG).
Se están cumpliendo los 50 M en ahorros previstos entre 2025-26.
Las preguntas de los analistas giraron en torno a tres temas:
-Repetición de pedidos: “la mayoría de hospitales ha vuelto a comprar.”
-Velocidad de aprobación VAC: mejora tras la bajada de precio.
-Seguimiento en el mundo real: registro en marcha 2026.
Nadie preguntó por nuevos aumentos de capital, lo cuál deja entrever que hay confianza en la sostenibilidad de la caja de la empresa.
La call fue muy sólida.
Niklason (CEO) arrancó con lo esencial:
-Symvess pasa de piloto a producto real. Las ventas suben de 100k a 703k dólares en un trimestre y, lo más relevante, los hospitales repiten pedidos. Los VAC duplican su número en tres meses.
-La CEO hizo mucho hincapié en la validación médica:
tres publicaciones científicas nuevas (J Vasc Surg, Military Medicine y Trauma Surgery & Acute Care Open) demostrando patencia elevada, 100 % de salvamento de extremidades y cero infecciones, tanto en pacientes civiles como en heridos de guerra en Ucrania.
Su mensaje fue claro: “Los cirujanos están adoptando la tecnología porque funciona.”
-También reforzó la hoja de ruta clínica:
Diálisis:
El estudio V007 muestra durabilidad superior frente a la fístula. “Más de la mitad de los pacientes de diálisis (mujeres, diabéticos y obesos) están mal servidos por la práctica actual.”
V012: resultados interinos en abril 2026; si replican los datos de V007, se presentará BLA en 2S 2026.
CABG:
IND presentado; primer ensayo humano en 2026.
Ventas futuras: los mismos cirujanos de trauma hacen diálisis; el puente comercial ya está creado.
Sobre la rebaja de precio, Niklason admitió sin rodeos que fue necesaria: ha acelerado la aprobación hospitalaria y reactivado procesos paralizados.
No habrá nueva solicitud al NTAP tras el rechazo de CMS (“solo el 4 % de trauma está cubierto por Medicare, no compensa”).
La CEO también adelantó que la compañía iniciará en 2026 un post-approval registry de 100 pacientes trauma, acordado con la FDA.
Sander (CFO) reforzó el mensaje de disciplina:
-R&D –5 M QoQ, SG&A plano.
-Runway > 12 meses (cubre el análisis interino de V012, el BLA y el inicio del ensayo CABG).
Se están cumpliendo los 50 M en ahorros previstos entre 2025-26.
Las preguntas de los analistas giraron en torno a tres temas:
-Repetición de pedidos: “la mayoría de hospitales ha vuelto a comprar.”
-Velocidad de aprobación VAC: mejora tras la bajada de precio.
-Seguimiento en el mundo real: registro en marcha 2026.
Nadie preguntó por nuevos aumentos de capital, lo cuál deja entrever que hay confianza en la sostenibilidad de la caja de la empresa.
4
3a parte: Lectura de sanitario inversor.
Mi lectura es positiva.
No porque hayan vendido 700 mil dólares (es irrelevante todavía) sino porque se confirman las dos variables que más importaban:
1. Aumento de ventas trimestre a trimestre.
2. Repetición de pedidos.
La base comercial empieza a moverse, el discurso clínico suena coherente y el CFO demuestra control de caja.
Queda mucho por hacer:
1. Necesitan escalar sin quemar.
2. Demostrar durabilidad en el mercado civil
3. Validar el canal de diálisis.
Pero este trimestre marca, sin duda, el inicio real de Humacyte como compañía operativa.
Y mi pensamiento final, los que decían entre risas que $HUMA es $HUMO, os dedico este meme con amor.
Mi lectura es positiva.
No porque hayan vendido 700 mil dólares (es irrelevante todavía) sino porque se confirman las dos variables que más importaban:
1. Aumento de ventas trimestre a trimestre.
2. Repetición de pedidos.
La base comercial empieza a moverse, el discurso clínico suena coherente y el CFO demuestra control de caja.
Queda mucho por hacer:
1. Necesitan escalar sin quemar.
2. Demostrar durabilidad en el mercado civil
3. Validar el canal de diálisis.
Pero este trimestre marca, sin duda, el inicio real de Humacyte como compañía operativa.
Y mi pensamiento final, los que decían entre risas que $HUMA es $HUMO, os dedico este meme con amor.