1/25 Hormuz funguje skvěle. Amerika nemá dluhy. AI není bublina a...
Růžička & Vořechovský@RuzickaKwenolog
16 views
Sep 07, 2026
~5 min read
Advertisement
1
1/25 Hormuz funguje skvěle. Amerika nemá dluhy. AI není bublina a Rusko je stabilní země. Takže! Milé děti...dobře se podaďte...protože pohádka o světové ekonomice právě začíná.
2
2/25 Na Blízkém východě se zase střílí, a ropa přesto stojí 88 dolarů za barel, o pouhých 30 procent výš než loni. Trh se válek naučil bát míň než dřív. Buď jsme otrlí, nebo máme plné sklady nebo jsme jen uvěřili, že každý strom roste až do nebe. Nejspíš to třetí.
3
3/25 Zlato za 4 459 dolarů za unci, plus 29 procent za rok. Kov, co nic nevyrábí, neplatí dividendu a jen leží v trezoru, právě poráží skoro všechno ostatní. Když se svět bojí, staré dobré cihličky slaví.
4
4/25 Ale přitom akcie jedou taky. S&P 500 na 7 708 bodech, plus 19% za rok, kousek pod maximem. Válka, zlato na rekordu a burza na rekordu naráz. Buď jeden z těch trhů lže, nebo si všichni razítkujeme optimismus na dluh. Stonks to the moon!
5
5/25 Tudy proteče kolem 20 milionů barelů denně, zhruba pětina světové ropy, v jednom úzkém hrdle mezi Íránem a Arabským poloostrovem. Jedna špatná noc tady a cena vylétne. Zatím se každý ráno probudíme a tanker pluje dál.
6
6/25 Americká WTI za 83 dolarů, meziročně plus 30 procent, ale poslední měsíce spíš klesá. Napětí ve světě roste, cena u pumpy ne. Vysvětlení je nudné, ale zásadní: ropy je zkrátka dost.
7
7/25 Americké strategické rezervy klesly ke 300 milionům barelů, na polovinu proti vrcholu z roku 2010. Nouzová záložní nádrž země je nejprázdnější za desítky let. Pojistka, kterou postupně rozpouštíme, aby se cena u pumpy tvářila hezky:) (i proto je ale ropy dost)
8
8/25 Btw pointa celé sekce: Amerika, ještě před deseti lety velký dovozce, dnes vyváží skoro 6 milionů barelů denně víc, než doveze. Země, která ropou tekla do minusu, je teď čistým vývozcem. Proto ji válka na druhém konci světa tak nebolí.
9
9/25 Čínská ekonomika přidala ve druhém čtvrtletí 0,9 procenta, nejméně za dva roky. Dračí růst už není dvouciferný ani napůl, spíš unavené našlapování. Tovární hala světa zpomaluje a všichni ostatní to brzy ucítí taky.
10
10/25 Evropská inflace vyskočila na 2,9 procenta, tažená hlavně dražší energií. Ještě nedávno se ECB chlubila návratem ke dvěma procentům, teď zase zvedá obočí. Draka inflace jsme neporazili, jen uspali. A on se probouzí.
11
11/25 Bilance Evropské centrální banky klesla z devíti bilionů eur pod šest. Roky nakupovala dluhopisy, teď je zas rozprodává. Odsávání peněz z ekonomiky po velké covidové party. Kocovina se odklízí pomalu a bolí každého.
12
12/25 Výdaje na stavbu datacenter vylétly o víc než 500%, křivka svisle nahoru jako startující raketa. Amerika betonuje haly pro umělou inteligenci závratným tempem. Exponenciála vypadá skvěle. Problém je, že žádná křivka netrvá věčně...
13
13/25 Dvanáct amerických firem dnes dohromady váží 29 bilionů dolarů, víc než celé burzy Evropy. Nvidia, Apple, Microsoft a spol. drží trh na svých bedrech. Když jich pár zakašle, nastydne celý svět. Nikdy nebylo tolik vajec v tak mála koších.
14
14/25 Zde předchozí graf názorněji😅
15
15/25 Ale ať i chválíme: Nvidia na 218 dolarech, plus 25% YoY, cestou přes divokou horskou dráhu s jarním vrcholem a letním propadem. Firma, co prodává lopaty do zlaté horečky umělé inteligence. Zatím vydělává líp než ti, co kopou.
16
16/25 A zlatá horečka v přímém přenosu. Micron plus 684 procent za rok, z jara přes 1 200 dolarů a pak korekce zpátky k 930. Paměťové čipy jsou najednou zlato. Kdo naskočil včas, slaví. Kdo na vrcholu, drží se sedadla.
17
17/25 Technologický Nasdaq 100 přidal 25% za rok a šplhá k 29 tisícům. Americké akcie patří k nejdražším na světě, obchodují se kolem 22x očekávaných zisků, hned za Indií. Pro srovnání, Maďarsko je 6x. Buď je Amerika opravdu výjimečná, nebo si to jen moc namlouvá.
18
18/25 Japonský desetiletý výnos vyšplhal ke 2,7 procenta, nejvýš od devadesátých let. Země, která desítky let žila s úrokem u nuly, se probouzí do světa, kde peníze zase něco stojí. Nejzadluženější velká ekonomika planety a rostoucí úrok. To se sleduje se zadrženým dechem.
19
19/25 Za jeden dolar dáte přes 160 jenů, japonská měna na čtyřicetiletém dně. Levný jen je dobrý pro Toyotu, horší pro Japonce u benzínky. Slabá měna je jako dieta z nouze. Vypadá to jako hubnutí, ale je to spíš vyčerpání.
20
20/25 Bitcoin za 77 tisíc dolarů, zhruba o 40% pod říjnovým vrcholem u 126 tisíc. Digitální zlato, které při první nervozitě padá rychleji než akcie. Jako pojistka proti chaosu zatím spíš chaos přidává. Kdo hledal klidný přístav, našel houpačku.
21
21/25 Centrální banky drží přes 1 175 milionů uncí zlata a od roku 2008 zásoby vytrvale doplňují. Ti nejchladnější hráči světa, národní banky, se vracejí ke staré dobré cihličce. Když se instituce, co tisknou peníze, jistí kovem, něco to o důvěře v ty peníze vypovídá.
22
22/25 Podíl dolaru na světových rezervách klesl k 57 procentům, ze skoro 85 v sedmdesátých letech. Žádný sesun, spíš pomalé opadávání. Král není svržen, jen už nesedí na trůně tak pevně. A svět tiše hledá, do čeho ještě rozložit vejce.
23
23/25 Průměrný úrok z federálního dluhu vyšplhal ke 3,5%, z covidového dna kolem 1,5. a Je 120% k HDP. Zní to nevinně, jenže při dluhu přes 40 bilionů každé % bolí. A staré levné dluhopisy se pořád přerolovávají do těch drahých. Ouchy, ouchy.
24
24/25 Daně státu vynesou skoro bilion dolarů ročně, a z toho přes 300 miliard spolkne jenom úrok z dluhu. Nejrychleji rostoucí položka rozpočtu nekupuje silnice ani armádu. Platí se jí za včerejšek.
25
25/25 Každý třetí vybraný dolar dnes padne na úroky, zpátky na úrovních z osmdesátých let. Země si zvykla žít na dluh v době levných peněz. Účet za drahé peníze teď dorazil poštou.
26
26/25 (= už přetékáme do basketbalu). Oblíbený inflační ukazatel Fedu tvrdošíjně visí na 3,3%, o půldruhého roku později, než měl podle plánu klesnout ke dvěma. Inflace se do lahve vrátit nechce. Někdo jí zjevně vytáhl zátku a schoval ji.
27
27/25 Mzdy rostou o 3,2% ročně, nejpomaleji za roky. Při inflaci lehce přes tři % to znamená, že reálně lidem nepřidává skoro nikdo. Výplata roste, kupní síla stojí. To se v neděli u oběda pozná.
28
28/25 Ale nebojte milé děti! Princ zabije draka, osvobodí princeznu, odveze ji panu králi, požádá o její ruku a bude veselka! A příští pohádka...bude zase za týden.
