Kimsenin dikkate almadığı maliyet:) Zaten işin esprisi bu yahu: Kur...
Simeranyalı Samim@SimeranyaliSam
24 views
Aug 25, 2025
~1 min read
Advertisement
1
Kimsenin dikkate almadığı maliyet:)
Zaten işin esprisi bu yahu: Kur risk primi faiz yerine kur sigortası sağlanarak ödendi. KKM açanlar daha düşük faiz oranlarına razı olarak prim maliyetini ödediler. Bunları şurada açıklamaya çalışmıştım: x.com/SimeranyaliSam…
Zaten işin esprisi bu yahu: Kur risk primi faiz yerine kur sigortası sağlanarak ödendi. KKM açanlar daha düşük faiz oranlarına razı olarak prim maliyetini ödediler. Bunları şurada açıklamaya çalışmıştım: x.com/SimeranyaliSam…
Ömer Rıfat Gencal@omgencal
KKM'de kimsenin dikkate almadığı bir maliyet daha var.
KKM denilen ve bizlere para politikasının bir aracı şeklinde sunulan bu ürün, finansçıların da çok iyi bildiği "Yapılandırılmış" bir finansal üründür..
Basit iki üründen oluşur
1) Mevduat (Dövizden döndürülen TL)
2) Opsiyon; Sigorta (Dövizin artışına karşı kur koruması sağlayan, TL faizi ile vadeye kadar ilerletilmiş döviz kurundan bu ürünü yapana verilen Dolar veya Euro alma hakkı)
Verilen bu hak bedava değildir. Sigortanın belirli bir primi olur. Bu primin belirlenmesi için de bir çok değişken vardır.
Tutarı tam olarak belirlenemese de KKM'nin bu nedenle 60 milyarlık maliyetine ek yine milyarlarca dolar tahsil edilemeyen bir prim maliyeti de söz konusudur.
**TL gibi oynaklığı yüksek bir para birminin aylık prim maliyetinin dolar bazında %3-3.5'tan aşağı olmadığını, yapıldığı tarihten itibaren ortalama KKM büyüklüğünün 65 milyar dolar olduğunu varsaydığınızda, tahsil edilmeyen bu primler nedeniyle, kabaca bu maliyetin de 75-80 milyar dolar düzeyinde olduğunu düşünebilirsiniz.....
KKM denilen ve bizlere para politikasının bir aracı şeklinde sunulan bu ürün, finansçıların da çok iyi bildiği "Yapılandırılmış" bir finansal üründür..
Basit iki üründen oluşur
1) Mevduat (Dövizden döndürülen TL)
2) Opsiyon; Sigorta (Dövizin artışına karşı kur koruması sağlayan, TL faizi ile vadeye kadar ilerletilmiş döviz kurundan bu ürünü yapana verilen Dolar veya Euro alma hakkı)
Verilen bu hak bedava değildir. Sigortanın belirli bir primi olur. Bu primin belirlenmesi için de bir çok değişken vardır.
Tutarı tam olarak belirlenemese de KKM'nin bu nedenle 60 milyarlık maliyetine ek yine milyarlarca dolar tahsil edilemeyen bir prim maliyeti de söz konusudur.
**TL gibi oynaklığı yüksek bir para birminin aylık prim maliyetinin dolar bazında %3-3.5'tan aşağı olmadığını, yapıldığı tarihten itibaren ortalama KKM büyüklüğünün 65 milyar dolar olduğunu varsaydığınızda, tahsil edilmeyen bu primler nedeniyle, kabaca bu maliyetin de 75-80 milyar dolar düzeyinde olduğunu düşünebilirsiniz.....
2
Bu her şekilde hem kamu hem ülke ekonomisi için daha ucuz bir yoldu. Çünkü:
1-Gerçekleşmemiş bir kur riski için faiz ödenmek yerine, risk gerçekleştiğinde gerçekleşen risk kadar ödeme yapıldı.
2-Sigorta sağlayanın/opsiyon yazanın devlet olması, sıradan opsiyonlardan farklı
1-Gerçekleşmemiş bir kur riski için faiz ödenmek yerine, risk gerçekleştiğinde gerçekleşen risk kadar ödeme yapıldı.
2-Sigorta sağlayanın/opsiyon yazanın devlet olması, sıradan opsiyonlardan farklı
3
olarak, kkm beklenen getirilerini ve kur volatilitesini düşürdü.
3-Faizin ayrıca kendisinin yarattığı kur riski de var aslında. Döviz talep etmesinler diye/kur riskine karşılık verilen yüksek faizle büyüyen tl mevduatlar "potansiyel olarak" spekülatif döviz talebi yakıtı. +
3-Faizin ayrıca kendisinin yarattığı kur riski de var aslında. Döviz talep etmesinler diye/kur riskine karşılık verilen yüksek faizle büyüyen tl mevduatlar "potansiyel olarak" spekülatif döviz talebi yakıtı. +
4
Bunu neden baştan faizle büyütüp potansiyel enerjiyi arttırasın? KKM varken ise dolar ile birlikte büyüyordu, dolar arttığı için artıyordu.
4-Yüksek faizler de ülkenin üretim kapasitesine zarar vererek arz yönlü enflasyonist sorunlara yol açabilir.
4-Yüksek faizler de ülkenin üretim kapasitesine zarar vererek arz yönlü enflasyonist sorunlara yol açabilir.
