INDICADORES DE OPCIONES 🔽🔼 ¿Inviertes con Opciones 💰? Vendedor o...
Puts & Calls@PutsyCalls
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Nov 08, 2025
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INDICADORES DE OPCIONES 🔽🔼
¿Inviertes con Opciones 💰? Vendedor o comprador …
¿Es “difícil” tener una R:R positiva con opciones? 🤔
La respuesta simple sería “No necesariamente” … pero depende de qué llames “positiva” 😏
Lo calculamos ?? 🧵 …
.
¿Inviertes con Opciones 💰? Vendedor o comprador …
¿Es “difícil” tener una R:R positiva con opciones? 🤔
La respuesta simple sería “No necesariamente” … pero depende de qué llames “positiva” 😏
Lo calculamos ?? 🧵 …
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▶️ ¿Qué significa “POSITIVA”?
Lo primero es aclarar conceptos, pues NO debemos confundir Reward/Risk (Recompensa/Riesgo R:R) y Esperanza Matemática …
… aunque como vamos a ver, van directamente de la mano 🔗 y como siempre, de forma sencilla para que todos lo entendamos 😉
1️⃣ Si por “positiva” te refieres a R:R > 1 (Reward:Risk mayor que 1):
▪️Con opciones compradas (calls/puts) es habitual ver R:R altas (3:1, 5:1 o más) … ello es porque arriesgas la prima pagada, pero el beneficio potencialpuede ser grande
🤔 Y tiene algún“pero” ?? … claro !! la probabilidad de acierto suele ser baja y el theta te come valor cada día
▪️ Con venta de opciones (short) … ya sea naked, cubierta o en spreads … lo normal es R:R < 1 … piensa que cobras una prima limitada y el riesgo puede ser grande o, si está acotado por el spread, este seguirá siendo mayor que la recompensa
🤔 pero a cambio tiene alguna “ventaja” ?? … claro también !!! y es que sueles tener POP alta (si vendes OTM) y el theta te favorece
… ya nos vamos oliendo que la esperanza matemática va asomando cabeza 😏
2️⃣ Si por “positiva” te refieres a tener esperanza matemática > 0:
▪️Pues aquí, para el comprador, sí que se complica la cosa si no tienes una ventaja clara (lo que técnicamente llamamos un edge)
Ya sabemos que en opciones, las comisiones, el spread, y que la volatilidad implícita suele cotizar con prima frente a la Histórica hacen que COMPRAR opciones al azar tenga ESPERANZA NEGATIVA ➖
… pero ojo 🚨!!!! VENDER primas sin criterio también puede ser negativo ➖ -> especialmente por las “colas largas”, los saltos de IV y el riesgo de gap
▪️Para el vendedor, la esperanza puede ser > 0 si:
• hay edge en volatilidad (vendes IV “cara” vs HV)
• buena selección de strikes/expiraciones
• gestión del tamaño y control de colas (diversificación temporal y por subyacente, stops de tiempo, cobertura dinámica, etc …)
Bajo estas condiciones, se incrementa mucho la ESPERANZA MATEMÁTICA ➕
Lo primero es aclarar conceptos, pues NO debemos confundir Reward/Risk (Recompensa/Riesgo R:R) y Esperanza Matemática …
… aunque como vamos a ver, van directamente de la mano 🔗 y como siempre, de forma sencilla para que todos lo entendamos 😉
1️⃣ Si por “positiva” te refieres a R:R > 1 (Reward:Risk mayor que 1):
▪️Con opciones compradas (calls/puts) es habitual ver R:R altas (3:1, 5:1 o más) … ello es porque arriesgas la prima pagada, pero el beneficio potencialpuede ser grande
🤔 Y tiene algún“pero” ?? … claro !! la probabilidad de acierto suele ser baja y el theta te come valor cada día
▪️ Con venta de opciones (short) … ya sea naked, cubierta o en spreads … lo normal es R:R < 1 … piensa que cobras una prima limitada y el riesgo puede ser grande o, si está acotado por el spread, este seguirá siendo mayor que la recompensa
🤔 pero a cambio tiene alguna “ventaja” ?? … claro también !!! y es que sueles tener POP alta (si vendes OTM) y el theta te favorece
… ya nos vamos oliendo que la esperanza matemática va asomando cabeza 😏
2️⃣ Si por “positiva” te refieres a tener esperanza matemática > 0:
▪️Pues aquí, para el comprador, sí que se complica la cosa si no tienes una ventaja clara (lo que técnicamente llamamos un edge)
Ya sabemos que en opciones, las comisiones, el spread, y que la volatilidad implícita suele cotizar con prima frente a la Histórica hacen que COMPRAR opciones al azar tenga ESPERANZA NEGATIVA ➖
… pero ojo 🚨!!!! VENDER primas sin criterio también puede ser negativo ➖ -> especialmente por las “colas largas”, los saltos de IV y el riesgo de gap
▪️Para el vendedor, la esperanza puede ser > 0 si:
• hay edge en volatilidad (vendes IV “cara” vs HV)
• buena selección de strikes/expiraciones
• gestión del tamaño y control de colas (diversificación temporal y por subyacente, stops de tiempo, cobertura dinámica, etc …)
Bajo estas condiciones, se incrementa mucho la ESPERANZA MATEMÁTICA ➕
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▶️ FORMULANDO NUESTRA R:R
La fórmula básica de Esperanza Matemática (EM) la obtenemos fácil:
▪️Esperanza = (Win% × Ganancia media) − (Loss% × Pérdida media)
La R:R no basta como simple indicador … debemos combinarla con la probabilidad de ganar 💰
Si eres vendedor en busca de primas, la R:R baja exige Win% alto … aquí theta y la IV ayudan, PERO la gestión de pérdidas es crítica
🤔 y que PROBABILIDAD de BREAK EVEN (BE) tengo dada una R:R concreta ??(Reward:Risk = k)
Pues debes entender que para quedar al menos en tablas (entendiéndonos, “gallinas que entran por las que salen” 😉) debes tener EM = 0) -> y la tasa mínima de acierto debe cumplir 👇🏻
Win%_BE = 1 / (1 + k)
donde k = Reward/Risk (R:R)
Si escribes la R:R como A:B (A = recompensa, B = riesgo), entonces k = A/B y lo puedes ver así 👇🏻
Win%_BE = B / (A + B)
Win%×A − (1−Win%)×B = 0 -> Win% = B/(A+B)
🤔 Unos EJEMPLOS para verlo mejor ?
R:R = 3:1 -> A=3, B=1 -> Win%_BE = 1/(3+1) = 25% (antes de costes)
R:R = 1:4 (típico de muchos credit spreads al vender opciones) -> A=1, B=4 -> Win%_BE = 4/(1+4) = 80%
🤔 e implicaciones para nuestras OPERACIONES de OPCIONES ??
… pues vemos que de forma genérica encontramos:
▪️Long call/put (débito)
R:R suele ser >1 … pero con POP bajo
Útil si esperas movimiento fuerte y/o subida de IV
▪️Debit Spread
R:R moderada (por ejemplo pagas 2 para ganar 3 ⇒ 1.5:1) … y con POP intermedio
▪️Short put cash-secured / covered call
R:R normalmente <1 (ganas poco si aciertas, puedes perder mucho si va mal) … pero POP alto
▪️Credit Spread / iron condor
R:R bastante baja (<<1) … y POP bastante alto … aquí se requiere bastante gestión y no está de más 😅 tener un edge en volatilidad
La fórmula básica de Esperanza Matemática (EM) la obtenemos fácil:
▪️Esperanza = (Win% × Ganancia media) − (Loss% × Pérdida media)
La R:R no basta como simple indicador … debemos combinarla con la probabilidad de ganar 💰
Si eres vendedor en busca de primas, la R:R baja exige Win% alto … aquí theta y la IV ayudan, PERO la gestión de pérdidas es crítica
🤔 y que PROBABILIDAD de BREAK EVEN (BE) tengo dada una R:R concreta ??(Reward:Risk = k)
Pues debes entender que para quedar al menos en tablas (entendiéndonos, “gallinas que entran por las que salen” 😉) debes tener EM = 0) -> y la tasa mínima de acierto debe cumplir 👇🏻
Win%_BE = 1 / (1 + k)
donde k = Reward/Risk (R:R)
Si escribes la R:R como A:B (A = recompensa, B = riesgo), entonces k = A/B y lo puedes ver así 👇🏻
Win%_BE = B / (A + B)
Win%×A − (1−Win%)×B = 0 -> Win% = B/(A+B)
🤔 Unos EJEMPLOS para verlo mejor ?
R:R = 3:1 -> A=3, B=1 -> Win%_BE = 1/(3+1) = 25% (antes de costes)
R:R = 1:4 (típico de muchos credit spreads al vender opciones) -> A=1, B=4 -> Win%_BE = 4/(1+4) = 80%
🤔 e implicaciones para nuestras OPERACIONES de OPCIONES ??
… pues vemos que de forma genérica encontramos:
▪️Long call/put (débito)
R:R suele ser >1 … pero con POP bajo
Útil si esperas movimiento fuerte y/o subida de IV
▪️Debit Spread
R:R moderada (por ejemplo pagas 2 para ganar 3 ⇒ 1.5:1) … y con POP intermedio
▪️Short put cash-secured / covered call
R:R normalmente <1 (ganas poco si aciertas, puedes perder mucho si va mal) … pero POP alto
▪️Credit Spread / iron condor
R:R bastante baja (<<1) … y POP bastante alto … aquí se requiere bastante gestión y no está de más 😅 tener un edge en volatilidad
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▶️ CONCLUSIÓN
Con opciones no es “muy difícil” tener R:R>1 … de hecho, es común al comprar
Lo DIFÍCIL es lograr esperanza positiva de forma consistente sin una ventaja clara:
• direccional
• de volatilidad
• de selección de strikes/fechas y …
• … buena gestión del riesgo
Al vender, una R:R baja puede llegar a ser ser muy rentable si el Win% y la gestión del riesgo están bien gestionados (IV // theta // diversificación … y sobre todo 😉 control de colas)
Espero os haya gustado el post y tengáis un poquito más de conocimiento sobre estos conceptos ☺️ que deben ser básicos a la hora de estructurar vuestra operativa:
Buena semana, salud, y buen negocio 💰 !!!
Ah !!! 😉 y nuestro Bonus Track habitual 👉🏻 …
Con opciones no es “muy difícil” tener R:R>1 … de hecho, es común al comprar
Lo DIFÍCIL es lograr esperanza positiva de forma consistente sin una ventaja clara:
• direccional
• de volatilidad
• de selección de strikes/fechas y …
• … buena gestión del riesgo
Al vender, una R:R baja puede llegar a ser ser muy rentable si el Win% y la gestión del riesgo están bien gestionados (IV // theta // diversificación … y sobre todo 😉 control de colas)
Espero os haya gustado el post y tengáis un poquito más de conocimiento sobre estos conceptos ☺️ que deben ser básicos a la hora de estructurar vuestra operativa:
Buena semana, salud, y buen negocio 💰 !!!
Ah !!! 😉 y nuestro Bonus Track habitual 👉🏻 …
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… si te gustan estos contenidos, estás empezando, o eres un apasionado de las OPCIONES, encontrarás mucho más en:
📚 “El almanaque del vendedor de OPCIONES: 301 Píldoras para incrementar ingresos y reducir riesgo”
📚 “Más Almanaque del vendedor de OPCIONES. Hablemos de 0DTE:
Nuevas píldoras para Opciones de vencimiento diario”
Enlaces en el link 🔗 bio de mi perfil
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📚 “El almanaque del vendedor de OPCIONES: 301 Píldoras para incrementar ingresos y reducir riesgo”
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Nuevas píldoras para Opciones de vencimiento diario”
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