¿Ya terminó el proceso de corrección de precios relativos? ¿Cómo...

¿Ya terminó el proceso de corrección de precios relativos? ¿Cómo quedaron los diferentes rubros? Volviendo a ver los datos, salieron 5 gráficos 👇

1) Hubo avances importantes. En nov-23, había un 60% de los rubros del IPC desalineados (+/- 20% real vs nov-19). Hoy sólo el 20%.

2) Carne y restaurantes históricamente caros. Con baja demanda, la 1ra puede traer algo más de desinflación si no reaparecen presiones en el precio internacional. Los 2dos parecen mostrar un cambio estructural postpandemia (+consumo y APPs) y cuesta imaginar que se revierta.

3) Servicios privados indexados pero realineados. Pese a recuperar rentabilidad los últimos 2 años, ninguno quedó “caro” históricamente. Lo malo: tienen alto grado de indexación a la inflación pasada (propagando mayor inflación futura) que será necesario frenar en algún momento.

4) Restaría algo de tarifas. Buena parte de la corrección ya se hizo. Para energía, la suba fue similar a nivel nacional; para transporte, mayor en el interior. Con lo fiscal apretado, estos rubros seguirán presionando, ya que la cobertura de costos es menor al 65% en EyG y al 35% en transporte del GBA (@afispop ).

5) Bienes ancla por apertura + tipo de cambio apreciado. En conjunto ya se abarataron 31% desde 2023. Los que más cayeron fueron ropa, muebles, electrodomésticos y electrónicos, quedando más de 20% real debajo de 2019. Si bien pueden seguir corriendo por debajo del nivel general, pareciera que ya aportaron el grueso en materia desinflacionaria. La apreciación cambiaria llegó un límite, junto con su impacto en actividad/empleo.

Para adelante: quedarían mayores ajustes de tarifas, pero el grueso de precios relativos estaría cerca de alinearse. Esto podría sentar las bases para que el programa avance hacia una menor nominalidad (¿políticas de desindexación?), en la medida en que los precios internacionales acompañen. Como es habitual, las dudas pasan por la sostenibilidad de este tipo de cambio real y sus impactos en materia de actividad/social.