8月的瞎聊，我们处在哪个阶段？
8月的金融、财政、统计数据都出来了。本来在改小朋友写的规划，我得往里加一些宏观的背景、经济、政策，这样才能显得规划更高屋建瓴😎
然后在看8月数据的时候越看越慌，越看越乱。
心里乱就写下来，这是我多年以来的习惯，之前没推特，写了就自己看，现在写了还有个出口，咱们一起看吧。我不想跟7月的文章一样，一个一个数据去分析了，咱们再换个思路。
我先问所有人包括我自己一个问题：
中国现在处在一个什么样的历史阶段？这个阶段有哪些特征？
我也不知道答案，我也得一点儿一点儿去找答案。
一、8月的数据
还是得说数据啊，不说没有切入点啊，简单说。
8月数据里的居民贷款、固定资产投资、民间投资、房地产投资、社会消费品零售总额、土地出让收入都很难看，我们不一一描述了。我们简单拿几个数据做个纵向对比。
（以下数据和图都是从我自己数据库里拿出来的（或者官方的）。你们随便拿走无所谓，能标注个出处我会感谢你们的。）
1、地方政府的困境
从上面的图表里是不是可以很清楚的看到地方政府的财政有多困窘了？咱们别说“可以转移支付”这种话了，不够。
我们必须要从“万事万物零和博弈”的宣传中走出来，要学会跟世界相处，也包括跟地方政府相处，平视它。
地方政府不能缺钱，地方政府缺钱的影响很大，会影响到你我他每一个人。
先是教师、公交司机、环卫工人发不下工资。再是城市配套服务逐渐退化，某些服务甚至消失。
地方政府的困窘是我在8月最关注的问题。
2、居民的消沉
居民在宏观经济里参与哪些方面？消费、打工、贷款等等。
我们挨个看。
关于消费，社会消费品零售总额同比：
消费税：
关于打工，官方调查失业率比日出日落还稳定，我们可以看PMI里面的子项。
关于贷款，居民端的贷款我们发了快一整年了，整体的情况你们肯定都清楚，简单说，就是：居民彻底掀桌子了，不玩了。
没有哪个经济体可以不顾居民的痛苦指数，还能够蓬勃发展的。
3、投资的举步维艰
社会上一直有一个迷思：我们没有做不到，只有不想做。
错了啊，大错特错。足球不想搞好么？那是搞不好！
现阶段的投资也一样，是不想疯狂投资建设么？不是，是推不动。
至于投资为什么举步维艰，我前面有推文专门讲这个事情了，这是所有环节上的阻力。
整个8月，以及8月往前的一长段时间，就像一场梦一样。
这场梦的主题是什么？是任务的切换！
二、国家在不同阶段的不同任务
我们不追溯太多，我们只考虑1978年往后至今，各个阶段的不同任务。
1978-1992，放权、价格改革，释放被计划经济压制的生产力；
1992-2008，全球化、工业化、城镇化，建工厂、吸引外资、扩大出口；
2008-2015，信贷、基建、土地财政，用投资维持高速增长；
2015-2021，房地产、地方融资、产业升级，一边去风险，一边维持增长；
2021-2025，房地产退潮、科技竞争从地产驱动转向产业驱动；
问题来了，需不需要划分一个新的阶段？如果划分了？新阶段的任务是什么？
如果划分，我觉得，新阶段的任务，应该是：安全治理，重建一套地产时代结束后的国家运行机制。
举个简单的例子来说明行政思考的阶段性区别：
如果你停留在2008年的任务里，那你一定会这么思考：中国经济不好了，政府就会放水、房地产刺激、地方政府上项目，然后重新高速增长。
事实证明不是，政府没打算这么做。
如果你停留在2021年的任务里，那你一定会这么想：经济下行期间，咱们不搞地产，高科技，全力以赴搞科技。
事实证明也不是，在搞科技的同时，安全要永远保持在发展之上。
如果接受了这一个新阶段的新任务，那很多东西都自然而然、顺理成章了。
三、找几位大师来帮我论证些问题
1、辜朝明-资产负债表衰退
中国现在的现状问题：央行保持相对宽松的货币环境，贷款需求依然很弱。
经济学上，这是一个非常经典的现象：资产负债表衰退。
辜朝明用这个框架解释了日本的大衰退。资产价格下降以后，私人部门开始优先修复资产负债表，而不是最大化利润或者消费。但中国不一样，中国存在另一个极强的力量：国家仍然在主动推动制造业升级、AI、机器人、新能源、半导体、航空航天等产业。
所以中国呈现出的形态更加特殊：私人资产负债表趋于保守，国家产业资产负债表继续扩张。
这正是今天很多看似矛盾的数据能够同时出现的原因，也是8月金融数据如此诡异的原因。
2、马克思-如何实现商品价值
老马说：资本主义生产过程中存在两个不同问题：生产商品以及实现商品价值。
今天中国的问题就出现在实现商品价值。你可以生产，疯狂生产汽车、机器人、光伏、电池、机械设备。工业增加值甚至还可以保持5%以上。但最终必须有人购买，如果居民消费不足，房地产和基建需求下降，投资又变弱，那么剩余产品需要寻找实现空间。
那谁买？我没钱，谁买？
哦，外国人有钱，外国人买！也对，所以现在的渠道就是出口。
IMF在2026年对中国的评估恰好指出，房地产调整、地方财政债务以及国内需求疲弱，正在使经济更依赖外部需求；IMF认为这种模式由于中国经济体量巨大以及全球贸易摩擦上升，很难无限持续。
所以中国现在面对一个真正意义上的政治经济学问题：中国已经建立了世界级的生产体系，却还远没有建立与这个生产体系规模相匹配的居民消费体系。
在所谓的“刺激消费”之前，先考虑这件事：消费能力最终取决于国民收入分配。换句话说，这不是商务部下文促销费能解决的问题，问题最后一定会从产业政策走向财政制度、社会保障、劳动收入和政府收入之间的分配关系。
3、科尔奈-软预算约束
这个不需要解释了吧？算了还是再说一遍吧。
匈牙利经济学家科尔奈提出了软预算约束，它的核心逻辑很简单：如果一个经济单元相信项目失败之后，总有人救我。那么它进行投资的时候，就不会像真正承担破产风险的人一样谨慎。
如果项目成功，地方政府获得土地收入、税收、就业和GDP。
如果项目失败，很多情况下债务可以延期、展期、置换，或者由更高层级协调处理。
那。。。
当我们已经拥有极完善的基础设施，并且人口、地产和城镇扩张速度下降时，继续复制这套机器的边际收益就会越来越低。
所以过去那个高度分权、地方竞争、土地财政驱动的发展型国家正在收缩。
“十五五”特别强调的事情：政府债务长期管理、财政资源统筹、中央地方财政关系改革。
在这件事上，如果哪个地方主官的思维模式没跟上，变化不够快。那，纪委的通告就是为你准备的。
4、约瑟夫·熊彼特-财政能力再中央化
这不是熊彼特说的，这是我帮他完善的。
熊彼特的思想是：国家财政史，本质上包含着国家历史的大部分内容。
这个思想跟陈雨露的《中国是部金融史》《世界是部金融史》的思想如出一辙，“大部分”这三个字异常准确。
观察一个政权到底在发生什么变化，看财政比看口号更准确。过去二十多年，中国地方政府掌握了一个极其重要的自主资金来源：土地。
卖地收入的意义并不只是财政收入。它意味着地方可以自己融资、自己投资、自己搞新区、自己招商、自己建产业园。某种意义上，这是一套巨大的地方发展自主权。而土地财政崩塌之后，这种自主权也会下降。
于是，几乎，一定会产生财政上的再集中。
再结合“十五五”的各种措辞：加强中央事权，提高中央财政支出比重，减少中央事务委托地方执行，完善中央转移支付，健全地方税体系，提高直接税比重等等等等。
从政治学角度说，这是一次非常典型的：财政能力再中央化。而且，财政能力一旦重新集中，产业政策、金融监管、地方债务管理、社会政策自然也会越来越中央化。
四、卡尔·波兰尼会怎么理解这一阶段？
为什么不把波兰尼并到上一章的经济学家里？因为他重要啊！
卡尔·波兰尼在《大转型》中提出了著名的双向运动：自由市场试图脱离社会独立运转时，社会自发产生保护性反应的对立统一过程。也就是说当市场扩张到一定程度以后，会产生社会压力，随后社会和国家要求重新保护就业、安全、福利和稳定。
中国过去几十年的高速市场化制造了巨大的财富，同时也积累了住房、教育、医疗、养老、就业等压力。
房地产时代结束以后，国家实际上面临一个选择：
选1，那就把资源主要投入生产体系；
选2，那就逐渐把更多财政资源投入家庭部门和公共服务。
很显然，到底选了哪条路不需要我来论证，你们每个人都看得到。
尽管世界银行今年仍然强调，中国需要强化社会安全网，使家庭降低预防性储蓄、增加消费。但是你一个臭外地的，谁听你的啊😎
五、为什么选1？因为这是我们最擅长的！
很多人会认为选2是不是更好，更利于转型和社会稳定，失业率也会下来。
但是为什么选了1？
因为我们在改开之后到现在的整个官僚、制度、社会运转的模式，几乎是这个世界上最强的组织生产体系，没有之一。中国拥有极强的工程能力、产业政策能力、供应链组织能力、基础设施建设能力。
谁会放着如此强的优势不巩固，转头去做自己不擅长的事情？
然而现在最需要解决的问题是扩大居民需求。这两件事情需要完全不同的制度能力。
选1，我们需要解决这些：建一个半导体产业园，设立基金；修一条铁路，发专项债；造更多新能源汽车，给产业补贴。
选2，我们需要解决这些：提高几亿家庭持续消费意愿，同时解决养老金、医疗、教育、住房、失业保障、户籍、劳动收入、财产分配、中央地方财政关系。
甚至是保护劳动者权益。
换句话说，生产问题是工程问题，消费问题最终是社会契约问题。
六、即将到来的国民收入分配改革
看到这个标题，很多朋友肯定会说：绝不可能。
不对的，事实是什么？事实是改革正在发生，虽然甚慢甚微。
在收入分配改革的路上，最关键的是：改革力度。
这次改革是意义不亚于改革开放的分配改革，而且涉及到收入分配、社会保障、公共服务、居民财产、消费、制度预期等等等等。
改革开发改了多少年才形成了稳定完善的制度？在我眼里这个过程少说20多年，1978年到2002年。
所以啊，你不能指望这次改革嗖的一下就完成了，必须得摸石头，不摸不可能的。
七、如果没有这次改革，会怎样？
不敢想。
没了，我想不出一个好的结尾来给这个文章收尾，我不知道收在一个什么基调上。
是乐观展望？还是悲观预期？都没有，还在观望的区间里。
如果哪些事出现了明显的征兆，我会跟你们讲的。