En que estado financiero se encuentra el Real Madrid? Hilo muy...
Martinez@MrtnzAlvrz
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Jun 07, 2026
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En que estado financiero se encuentra el Real Madrid? Hilo muy sencillito y masticadito para que cualquiera lo entienda, incluso si uno es periodista!
Como esto no seria divertido sin el barsa, incluimos al club catalan como medidor del estado de salud financiera esta el club:
Como esto no seria divertido sin el barsa, incluimos al club catalan como medidor del estado de salud financiera esta el club:
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Primero un disclaimer, esto es un analisis subjetivo de las cuentas de cada club, la contabilidad tiene mas de arte que de ciencia, tanto el Barsa como el Madrid tienen sus truqitos para esconder aqui y alla las verguenzas (digamos que un club lo suele hacer mas que otro).
Puede que haya gente que no este de acuerdo con como entiendo yo los numeros. Lo unico que puedo decir es que el firmante se dedica a mirar cuentas todo el dia, si sirve como credencial.
Puede que haya gente que no este de acuerdo con como entiendo yo los numeros. Lo unico que puedo decir es que el firmante se dedica a mirar cuentas todo el dia, si sirve como credencial.
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Empecemos por algo muy simple a la hora de entender un club: Cuanto reporta? El Madrid ha conseguido capear muy bien el C19, este es el gran exito de Florentino. El club gano la carrera hacia los 1,000m de facturacion gracias a esa maquina de imprimir dinero que es el estadio.
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Y como maneja el Madrid sus gastos? Florentino ha sido con su vision tacaña de cuanto deben cobrar los jugadores, manteniendo el gasto en personal a niveles muy frugales. Sin embargo el resto de gastos del club (operar el nuevo bernabeu, tener mas hospitality, tener mas actividad deportiva como estar yendo al Mundial de Clubes) ha hecho que los gastos que rodean a la actividad del Club si que esten un poco sueltos. El EBITDA cash del Madrid, para que lo entienda todo el mundo, lo que queda despues de gastos (ojo, gastos no son inversiones) relacionados con el club es de 185m.
Mientras, un poco mas al norte, Laporta ha hecho un estupendo trabajo de restructuracion, tomando la decision mas complicada, diciendole al soci que no se podia ir por la vida con 60%+ de ingresos gastados en salarios: Mantener a Messi era lo que hundia al club. El Barsa ha salido del pozo a base de reducir su gasto en plantilla y mantener el cinturon apretado y en la ultima temporada consiguio un EBITDA muy similar al del Real Madrid, para sorpresa de muchos, incluida la mia.
La realidad es que ambos clubs hacen un gasto en sueldos de jugadores muy similar (como decia Ferran Soriano, este es el indicador mas importante para saber si la pelota va a entrar o no) pero el Barsa deportivamente consigue sacarle mas ligas. Este es el gran problema del RM.
Mientras, un poco mas al norte, Laporta ha hecho un estupendo trabajo de restructuracion, tomando la decision mas complicada, diciendole al soci que no se podia ir por la vida con 60%+ de ingresos gastados en salarios: Mantener a Messi era lo que hundia al club. El Barsa ha salido del pozo a base de reducir su gasto en plantilla y mantener el cinturon apretado y en la ultima temporada consiguio un EBITDA muy similar al del Real Madrid, para sorpresa de muchos, incluida la mia.
La realidad es que ambos clubs hacen un gasto en sueldos de jugadores muy similar (como decia Ferran Soriano, este es el indicador mas importante para saber si la pelota va a entrar o no) pero el Barsa deportivamente consigue sacarle mas ligas. Este es el gran problema del RM.
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Entonces entramos en la parte de las inversiones, en que se estaba invirtiendo?
En el aspecto deportivo, el Madrid apreto el acelerador en un mercado de fichajes muy inflacionado por nuevos equipos con muchos posibles. El Barsa, mas por necesidad que por conviccion seguramente, se lanzo en brazos del activo magico que siempre le salva en las crisis financieras, que es su estupenda cantera. El Madridd surca las ultimas 7 temporadas con un gasto neto en fichajes de 632m de euros mientas que el Barsa apenas pasa de los ~200m.
En el aspecto deportivo, el Madrid apreto el acelerador en un mercado de fichajes muy inflacionado por nuevos equipos con muchos posibles. El Barsa, mas por necesidad que por conviccion seguramente, se lanzo en brazos del activo magico que siempre le salva en las crisis financieras, que es su estupenda cantera. El Madridd surca las ultimas 7 temporadas con un gasto neto en fichajes de 632m de euros mientas que el Barsa apenas pasa de los ~200m.
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Y en lo no deportivo? Aqui el Madrid ha invertido en activos no deportivos 1,300m, basicamente en construir el estadio. Es una cifra similar a la que esta invirtiendo el Barsa, qu a cierre de la 24/25 llevaba invertidos €1.1bn. Esto es algo que evremos mas adelante si tiene sentido.
En cuanto a las famosas palancas para sufragar parte de este gasto, el Madrid incurrio en una venta de activos (los derechos de explotacion comercial del nuevo estadio a sixth street) por 300m. Mientras el Barsa ha vendido 865m de su patrimonio.
Uno puede entrar en el debate de si tenia sentido vender patrimonio del club o no, pero realmente la venta de explotacion de una parte no-core del estadio que el club no conoce no parece muy irresponsable. El Barsa por el otro lado vende algo mucho mas sensible, el 25% de los derechos de La Liga del club, durante 25 años. Se hace esto al precio justo? Es una venta con sentido? En defensa de Laporta hay que decir que el Barsa en ese momento era un istressed seller. Beggars can't be choosers.
Por tanto, tanto RMA como FCB llegan desde el Covid hasta hoy habiendo necesitado una cantidad similar de dinero de los prestamistas: €1,112m en caso del Madrid, €954m en caso del Barsa.
En cuanto a las famosas palancas para sufragar parte de este gasto, el Madrid incurrio en una venta de activos (los derechos de explotacion comercial del nuevo estadio a sixth street) por 300m. Mientras el Barsa ha vendido 865m de su patrimonio.
Uno puede entrar en el debate de si tenia sentido vender patrimonio del club o no, pero realmente la venta de explotacion de una parte no-core del estadio que el club no conoce no parece muy irresponsable. El Barsa por el otro lado vende algo mucho mas sensible, el 25% de los derechos de La Liga del club, durante 25 años. Se hace esto al precio justo? Es una venta con sentido? En defensa de Laporta hay que decir que el Barsa en ese momento era un istressed seller. Beggars can't be choosers.
Por tanto, tanto RMA como FCB llegan desde el Covid hasta hoy habiendo necesitado una cantidad similar de dinero de los prestamistas: €1,112m en caso del Madrid, €954m en caso del Barsa.
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Para financiar este boquete ambos clubs toman vias diferentes: El RMA emite deuda pignorada contra los ingresos del Bernabeu. Esto para que se entienda es mas o menos como el que hipoteca su casa, si uno no puede pagar la hipoteca el banco como mucho solo puede recuperar la casa (aqui ni siquiera, porque digamos que el RMA tiene la capacidad de conseguir hipotecas muy buenas). A nivel club el balance esta muy saneado, con un ratio deuda / ebitda por debajo de 1.0x. Luego sobre ele stadio el RMA tiene una hipoteca de €1.1bn sobre un estadio que valora en mas de €1.5bn. Mas los €176m de caja. No tiene NINGUN sentido decir que el Madrid necesita dinero, de hecho si lo necesitara podria saltar a la tecnica que usaron en el Norte, lo que nos lleva a...
El Barsa ademas de la hipoteca necesitaba mas deuda, y cogio deuda a nivel club, esto es como pedir una hipoteca y un prestamo personal, el banco si puede ir a por ti si no pagas. El Barsa con un EBITDA muy similar al del Madrid tiene un ratio de endeudamiento de >3.0x, que no es terrible, pero tampoco es ideal. La posicion de caja en Can Barsa es buena, con €296, pero el estadio aun requiere cierta inversion.
El Barsa ademas de la hipoteca necesitaba mas deuda, y cogio deuda a nivel club, esto es como pedir una hipoteca y un prestamo personal, el banco si puede ir a por ti si no pagas. El Barsa con un EBITDA muy similar al del Madrid tiene un ratio de endeudamiento de >3.0x, que no es terrible, pero tampoco es ideal. La posicion de caja en Can Barsa es buena, con €296, pero el estadio aun requiere cierta inversion.
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Conclusion: Esta en problemas financieros el RM? Nada lo sugiere, el balance se encuentra muy saneado y la maquinaria comercial va viento en popa.
Ha sido buena idea el estadio? Pues vistas las cifras de facturacion que presenta es muy ificil argumentar lo contrario, el Bernabeu es el motor economico del Real Madrid, y con los tipos tan bajos que podia disponer el club no remodelarlo hubiera sido un error.
Tiene sentido, como intentan hacer en El Mundo, con malas artes, intentar presentar toda la deuda de forma consolidada para que parezca que el ratio esta desmadrado? No mucho, porque ignora el valor del activo mas imprtante del club, el estadio.
Florentino puede querer vender una parte del Club por muchas razones, pero argumentar que sea por una motivacion financiera no casa con la realidad patrimonial el club. La gestion financiera de la post-pandemia ha sido de mucho nivel, el RM tiene un problema deportivo, no financiero.
Ha sido buena idea el estadio? Pues vistas las cifras de facturacion que presenta es muy ificil argumentar lo contrario, el Bernabeu es el motor economico del Real Madrid, y con los tipos tan bajos que podia disponer el club no remodelarlo hubiera sido un error.
Tiene sentido, como intentan hacer en El Mundo, con malas artes, intentar presentar toda la deuda de forma consolidada para que parezca que el ratio esta desmadrado? No mucho, porque ignora el valor del activo mas imprtante del club, el estadio.
Florentino puede querer vender una parte del Club por muchas razones, pero argumentar que sea por una motivacion financiera no casa con la realidad patrimonial el club. La gestion financiera de la post-pandemia ha sido de mucho nivel, el RM tiene un problema deportivo, no financiero.
