ANÁLISIS OPCIONES 🔽🔼 📈 Inviertes con Opciones pero … ¿Por qué...

ANÁLISIS OPCIONES 🔽🔼

📈 Inviertes con Opciones pero …

¿Por qué INGRESAS esa prima💰y NO otra?

🤔 ¿debería ser más? … ¿es justa?

Si has oído hablar de Black-Scholes pero te parece indescifrable … aquí la tienes EXPLICADA SENCILLA para dar respuesta en este 🧵…
.

En este hilo extra vamos a ver:

1️⃣ ¿QUÉ ES UNA OPCIÓN?

2️⃣ CONCEPTOS BÁSICOS DE Black-Scholes

3️⃣ ESENCIA DE LA FÓRMULA

4️⃣ EJEMPLO DE CÁLCULO

5️⃣ REPERCUSIÓN COMPRADOR Y VENDEDOR

6️⃣ LIMITACIONES

7️⃣ CONCLUSIÓN

Pues vamos con este hilo de Bonus Track dominguero …

1️⃣ ¿QUÉ ES UNA OPCIÓN?

🎓En términos simples es un CONTRATO que te permite comprar o vender un activo(como una acción, Inidces, Marerias primas …) a un precio fijo en una fecha futura.

◾️Si eres el COMPRADOR -> obtienes un derecho (ejecutable o no, a tu elección) y pagas un precio por ese contrato, llamado prima, esperando que el valor suba o baje (en función de si es call o put) y te beneficie.

◾️Si eres el VENDEDOR -> adquieres una obligación (sobre la que no tienes elección) y recibes esa prima, pero asumes el riesgo de que el precio se mueva en tu contra.

Pero aquí vienen los grandes INTERROGANTES:

🤔 ¿cómo sabemos cuánto vale esa prima?

🤔 ¿Son $5 un precio justo para ambos lados?

🤔 ¿Debería ser más o menos?

Aquí es donde entra la fórmula de BLACK-SCHOLES -> herramienta que inventaron tres economistas (Fischer Black, Myron Scholes y Robert Merton) en los años 70 para resolver este rompecabezas

Esta fórmula es ayuda a ponerle un PRECIO JUSTO a ese contrato … tanto para quien lo compra como para quien lo vende … y hoy en día es una de las BASES del mercado financiero … así que debes conocerla si operas con Opciones

En este hilo, vamos a desmenuzar cómo funciona Black-Scholes de manera SENCILLA … sin necesidad de ser 👨🏻‍🎓Doctor en matemáticas.

Vamos a ello !! …

2️⃣ CONCEPTOS BÁSICOS DE Black-Scholes

Piensa en la fórmula de Black-Scholes como si fuese una receta

… y para que funcione, necesitas mezclar varios "ingredientes" que afectan el precio de una opción … todos ellos son factores que influyen en cuánto vale ese "derecho" a comprar o vender algo en el futuro.

Vamos a verlos uno por uno, usando como ejemplo las acciones de $NVDA a cotización de $100

▪️(S) -> 💲El precio actual del Subyacente

Este es el valor de lo que quieres comprar o vender hoy.

Supongamos que una acción de NVDA cuesta $100 dólares ahora mismo -> Ese es nuestro punto de partida. Si el precio sube o baja, la prima de la opción también cambia

◾️(K) -> 🎯 El precio de ejercicio - Strike -

Es el precio fijo al que puedes comprar (o vender) el activo MÁS ADELANTE

Imagina que tu opción te permite comprar una acción de NVDA a $105 dentro de un mes -> Si la acción sube a 120 dólares, ganas dinero como comprador; si no, el vendedor se beneficia. La diferencia entre este precio y el actual es clave

◾️(T) -> ⌛️El tiempo hasta el vencimiento - DTE -

¿Cuánto tiempo tienes para decidir si usas la opción?

Si falta un mes, hay más oportunidades de que el precio suba (o baje) que si faltan solo dos días.

En nuestro ejemplo, si tienes 30 días para decidir sobre NVIDIA, la prima será más alta que si solo tuvieras una semana, porque hay más tiempo y eso equivale a incertidumbre

◾️ (σ) -> 🔀 La volatilidad

Este es el "movimiento" del precio del activo. ¿Sube y baja mucho o es bastante estable?

Imaginemos que las acciones de NVIDIA son como una montaña rusa (alta volatilidad) por noticias sobre aranceles (solo supongamos 😏) … Si eso pasa, la opción vale más, porque hay más probabilidad de que el precio supere los $105 dólares.

Si son tranquilas y aburridas, la prima será menor

◾️(r) -> 🏦 La tasa de interés

Esto refleja cuánto dinero podrías ganar si pusieras tus dólares en el banco en lugar de gastarlos en la opción

Si la tasa de interés es ⬆️ alta (digamos, 4.5% al año), el dinero "cuesta más" con el tiempo, y eso afecta el valor de la prima

En nuestro caso, si los intereses son bajos, la opción de NVIDIA podría ser más atractiva

✔️Estos CINCO INGREDIENTES son los que Black-Scholes combina para decirte 🗣️ "Oye, la prima de esta opción sobre NVIDIA debería ser X dólares"

… y ahora entender que si cambias uno de estos factores (como que NVIDIA se vuelva más volátil por un anuncio), el precio de la opción también cambiará.

🎓 En el fondo, la fórmula está tratando de MEDIR EL RIESGO Y LA PROBABILIDAD de ganar dinero … ahora entiendes el PoP 😉 ??

Lo vemos más claro en el siguiente punto 👉🏻 …

3️⃣ ESENCIA DE LA FÓRMULA

Ahora que conocemos los ingredientes de Black-Scholes

🤔¿cómo los mezcla para decirnos cuánto vale una opción?

Respondiendo sencillo: la fórmula intenta calcular cuánto RIESGO hay y PROBABILIDAD existe de que ganemos (o perdamos) dinero💰al comprar o vender esa opción

📆 Si hoy una acción de NVIDIA vale $100 dólares … y tienes una opción para comprarla a $105 dólares en un mes … ¿Cuánto estarías dispuesto a pagar por ese "derecho" como comprador, o a cobrar por "asumir riesgo" como vendedor?

… deberías responder 🗣️ “pues depende de qué tan probable sea que el precio suba por encima de $105 al vencimiento”

… y Black-Scholes te responde usando los cinco ingredientes para estimar esas posibilidades -> midiendo como en una balanza DOS VALORES:

▪️El valor "seguro": INTRÍNSECO

Si el precio de NVDA ya estuviera por encima de $105 hoy, la opción valdría al menos esa diferencia (aunque en nuestro caso, a $100 aún no está ahí)

▪️El valor del riesgo: EXTRÍNSECO

Como todavía falta un mes, hay incertidumbre. La fórmula calcula cuánto podría moverse el precio de NVDA según su volatilidad, el tiempo que queda y la tasa de interés. -> Si NVDA es muy volátil, hay más probabilidad de que suba mucho -> así que la prima sube para el comprador y el riesgo crece para el vendedor

Black-Scholes usa matemáticas para ponderar todos los ingredientes juntos … te da un precio JUSTO para la opción mirando el presente (precio actual) … el futuro (precio de ejercicio y tiempo) … y el riesgo (volatilidad y tasas)

… pero mejor lo vemos con el ejemplo ¿verdad? ☺️ … pues vamos a ello 👉🏻

4️⃣ EJEMPLO DE CÁLCULO

Supongamos que queremos calcular el valor de una opción para comprar una acción de NVDA en un mes.

Aquí están los ingredientes:

• Precio actual de NVIDIA (S): $100

• Precio de ejercicio (K): $105

• DTE (T): 1 mes (o 1/12 de un año)

• Volatilidad implícita (σ): 72.135% al año (lo que el mercado espera)

• Volatilidad histórica: 70.503% al año (movimientos pasados)

• Tasa de interés (r): 4.5% al año (tipo actual en EE.UU., aproximado)

Así que 🤔 ¿cuánto vale esta opción? 

Aunque la fórmula de Black-Scholes es COMPLEJA y la resuelve mediante CALCULADORA FINANCIERA … podemos entender el proceso como si estuviéramos resolviendo un caso.

✔️Paso 1: Mirar el valor inmediato

NVDA está en $100, y el Strike es $105 -> El valor "inmediato" de la opción es cero porque aún no está ITM … Todo depende de lo que pase en el próximo mes.

✔️Paso 2: Calcular las probabilidades con la volatilidad

La volatilidad implícita del 72.135% indica que el mercado espera movimientos grandes -> En un mes, NVDA podría subir a $120 dólares o caer a $80 dólares … Black-Scholes usa esta volatilidad para estimar la probabilidad de que supere los 105 dólares, basándose más en la implícita (72.135%) que en la histórica (70.503%), porque refleja las expectativas actuales

✔️Paso 3: Ajustar por tiempo y tasa de interés

Con solo un mes, el tiempo es corto, pero la volatilidad alta (72.135%) sigue dando mucho potencial de movimiento. La tasa de interés del 4.5% añade un pequeño costo por usar el dinero hoy (unos 0.375% en un mes), y Black-Scholes lo incluye en el cálculo

… y con todo ello, nos estima una posibilidad de prima SIN AJUSTAR de $7

Si no te quedas a gusto si no ves la FÓRMULA EXACTA 😉 para calcular esos $7 … por aquí te la dejo

C = S \cdot N(d_1) - K \cdot e^{-rT} \cdot N(d_2)

Donde:

• S = 100

• K = 105

• r = 4.5\%

• T = 1/12

• sigma = 72.135\%

• Los términos “d_1” y “d_2”son cálculos de probabilidad que miden cuán lejos está el precio de superar los $105 dólares

Tranquilo 😅 !!!!! … No hace falta que la entiendas al detalle, lo importante es que entiendas la estructura que hemos explicado … un ordenador toma estos números que le damos y nos dice: "La prima es 7 dólares".

Veamos ahora qué significa eso para el comprador y el vendedor 👉🏻

5️⃣ REPERCUSIÓN COMPRADOR Y VENDEDOR

Black-Scholes ha calculado la prima en $7

Esto tiene implicaciones distintas según si eres el comprador o el vendedor de la opción:

▪️Si eres el comprador: (Supongamos Call)

Pagas $7 (Débito) hoy por el derecho a comprar NVDA a 105 dólares en un mes.

Si el precio sube a $120, ejerces la opción -> compras a $105 y vendes a $120 ganando $15 menos los 7 de la prima: $8 de ganancia neta.

Si el precio se queda en $100 o menos -> no ejerces y pierdes los $7.

Tu RIESGO está limitado a esa prima, pero tu ganancia potencial es alta si NVDA sube mucho

▪️Si eres el vendedor: (Supongamos Call)

Recibes $7 (Crédito) hoy por vender esa opción

Si NVDA se queda en $100 o menos al vencer, el comprador no ejerce, y tú te quedas con los $7 como ganancia neta

Si sube a $120, el comprador ejerce, y tú debes venderle la acción a $105 dólares. Si tuviste que comprarla a $120 en el mercado, pierdes $15 (120 - 105), menos los $7 que recibiste: $8 de pérdida neta.

Tu ganancia está limitada a la prima, pero tu riesgo es mayor si el precio sube mucho.

6️⃣ LIMITACIONES

Ya sabemos cómo Black-Scholes calcula la prima de una opción, como esos $7 para NVDA 👌🏻 …

… pero ¿ES INFALIBLE?

Pues no del todo 😅 …

Aunque es una herramienta poderosa que revolucionó los mercados financieros, tiene sus LIMITACIONES … funciona genial en teoría, pero el mundo no siempre sigue sus reglas.

Por ejemplo:

• Volatilidad constante: La fórmula asume que la volatilidad (como nuestro 72.135% para NVDA) no cambia con el tiempo … tendríamos que estar calculando la fórmula a cada segundo … aunque la tecnología ha puesto remedio a esto desde su creación

• Movimientos suaves: Black-Scholes piensa que los precios suben o bajan poco a poco, como una escalera suave. Pero cuando se dan movimientos bruscos y violentos del precio, la fórmula no los predice bien.

• Sin costes extras: y esta nos duele especialmente 😖 !!! … No considera comisiones ni impuestos, que en la vida real afectan tus ganancias como comprador o vendedor

• Mercados perfectos: Asume que siempre puedes comprar o vender sin problemas … pero en días locos, el mercado puede congelarse o los precios volverse caóticos

7️⃣ CONCLUSIÓN

Espero que después de este hilo 🧵 tengas una percepción más clara de por qué pagas, o recibes, una prima determinada por tus Opciones 💰

Nunca está de más conocer los aspectos técnicos detrás de cosas que damos por supuestas … y además ver que factores integran la fórmula de Black Scholes te puede ayudar a la gestión de tus contratos en función de la evolución de cada uno de sus parámetros

Existen calculadoras en internet que realizan este trabajo por ti … céntrate en conocer la evolución de los parámetros para poder hacer uso de ellas para estimaciones tuyas

… y si no, al menos tendrás algo para impresionar a tu cuñado en la próxima reunión familiar

Ahora sí que si … hilo extra de finde lanzado … así que buena semana, salud, y buen negocio 💰!!!!