ANÁLISIS OPCIONES 🔽🔼 “Es que lo de las GRIEGAS es muy complicado…...
Puts & Calls@PutsyCalls
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Feb 08, 2025
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ANÁLISIS OPCIONES 🔽🔼
“Es que lo de las GRIEGAS es muy complicado… no les hago mucho caso”
…¿ has probado a interpretarlas en función de ESCENARIOS 📈📉 ?…
Un uso FACIL y PRÁCTICO que te será imprescindible en tus operaciones
🧵con Infografía extra incluida… vamos !!
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“Es que lo de las GRIEGAS es muy complicado… no les hago mucho caso”
…¿ has probado a interpretarlas en función de ESCENARIOS 📈📉 ?…
Un uso FACIL y PRÁCTICO que te será imprescindible en tus operaciones
🧵con Infografía extra incluida… vamos !!
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CONVERSACIÓN 💬
🗣️ “Voy a reajustar buscando DELTA neutra en la cartera …”
🗣️ “Estoy largo de GAMMA a corto plazo …”
🗣️ “Y ahora a esperar que THETA haga su trabajo …”
… estoy seguro que has escuchado o leído estas frases en multitud de ocasiones …
los que tenemos cierta EXPERIENCIA en el mundo de las OPCIONES -> simplemente con ellas podemos intuir como es la operación/cartera/estrategia de nuestro interlocutor
… los que están comenzando, pueden sentir cierta “intimidación” ante ellas … y esa postura ante la fluctuación de las GRIEGAS con el devenir del mercado, restringir una información valiosisima, bien para:
• Abrir Contratos en base a una estrategia respecto al Subyacebte
• Gestionar contratos abiertos en función de cómo esté comportándose el Subyacente
RESUMEN 🗒️
• Vamos a recordar de forma exprés que sensibilidad representan sobre nuestras operaciones
• Vemos una INFOGRAFÍA resumen sobre las mismas en función de nuestro objetivo …
• … y después nos adentramos un poco más en cada Escenario … para acabar mencionando algunos TIPS sobre el uso práctico de las GRIEGAS
Vamos a ello !! 💨
🗣️ “Voy a reajustar buscando DELTA neutra en la cartera …”
🗣️ “Estoy largo de GAMMA a corto plazo …”
🗣️ “Y ahora a esperar que THETA haga su trabajo …”
… estoy seguro que has escuchado o leído estas frases en multitud de ocasiones …
los que tenemos cierta EXPERIENCIA en el mundo de las OPCIONES -> simplemente con ellas podemos intuir como es la operación/cartera/estrategia de nuestro interlocutor
… los que están comenzando, pueden sentir cierta “intimidación” ante ellas … y esa postura ante la fluctuación de las GRIEGAS con el devenir del mercado, restringir una información valiosisima, bien para:
• Abrir Contratos en base a una estrategia respecto al Subyacebte
• Gestionar contratos abiertos en función de cómo esté comportándose el Subyacente
RESUMEN 🗒️
• Vamos a recordar de forma exprés que sensibilidad representan sobre nuestras operaciones
• Vemos una INFOGRAFÍA resumen sobre las mismas en función de nuestro objetivo …
• … y después nos adentramos un poco más en cada Escenario … para acabar mencionando algunos TIPS sobre el uso práctico de las GRIEGAS
Vamos a ello !! 💨
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▶️ SUBYACENTE Y GRIEGAS
Antes de ver la infografía, breve recordatorio exprés de que información nos facilitan las GRIEGAS principales sobre como fluctúa el precio de nuestro contrato respecto a su subyacente:
🔘 DELTA -> DIRECCIÓN -> mide la sensibilidad que tiene el contrato respecto al precio del Subyacente … riesgo direccional
🔘 GAMMA -> ACELERACIÓN -> mide la aceleración que puede adquirir Delta en un momento dado en función del cambio de precio del subyacente
🔘 THETA -> TEMPORALIDAD -> mide el impacto que tiene el paso del tiempo, y el cambio de valor de nuestro contrato que esto supone hasta vencimiento
🔘 VEGA -> VOLATILIDAD -> mide cuanto cambia el precio de nuestro contrato por cada porcentual que varíe la volatilidad implícita del subyacente
Y teniendo en cuenta las sensibilidades de cada GRIEGA y …
… si estoy vendido o comprado de Puts … o si estoy vendido o comprado de Calls …
🤔 … cómo afecta cada GRIEGA y que ESCENARIO de comportamiento del subyacente es el que mas ME FAVORECE
… pues eso es lo que resume ESTA INFOGRAFIA 👇🏻👇🏻👇🏻 … y vemos los escenarios …
Antes de ver la infografía, breve recordatorio exprés de que información nos facilitan las GRIEGAS principales sobre como fluctúa el precio de nuestro contrato respecto a su subyacente:
🔘 DELTA -> DIRECCIÓN -> mide la sensibilidad que tiene el contrato respecto al precio del Subyacente … riesgo direccional
🔘 GAMMA -> ACELERACIÓN -> mide la aceleración que puede adquirir Delta en un momento dado en función del cambio de precio del subyacente
🔘 THETA -> TEMPORALIDAD -> mide el impacto que tiene el paso del tiempo, y el cambio de valor de nuestro contrato que esto supone hasta vencimiento
🔘 VEGA -> VOLATILIDAD -> mide cuanto cambia el precio de nuestro contrato por cada porcentual que varíe la volatilidad implícita del subyacente
Y teniendo en cuenta las sensibilidades de cada GRIEGA y …
… si estoy vendido o comprado de Puts … o si estoy vendido o comprado de Calls …
🤔 … cómo afecta cada GRIEGA y que ESCENARIO de comportamiento del subyacente es el que mas ME FAVORECE
… pues eso es lo que resume ESTA INFOGRAFIA 👇🏻👇🏻👇🏻 … y vemos los escenarios …
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▶️ VENDIDO DE CALLS - CRÉDITO
Obtención de Cash 💲a base de primas … o protección “limitada” de caída del subyacente … a cambio de adquirir una OBLIGACIÓN de VENTA
🎯 100% de la prima expirando a Vencimiento SIN VALOR, o un % de la misma con cierre/compra anticipada
Las GRIEGAS te influirán:
• Delta -> 📛
• Theta -> ✅
• Gamma -> 📛
• Vega -> 📛
ESCENARIO 🗣️ “Una vez te encuentres en el contrato, quieres que el Subyacente realice un caída de su cotización ⬇️ … que realice movimientos suaves, lentos, y neutros ↔️ … que el tiempo pase ➖⌛️ reduciendo el valor de tu posición … y con una volatilidad Implícita en reducción o tendencia a ello ⬇️, y donde VH > VI”
Obtención de Cash 💲a base de primas … o protección “limitada” de caída del subyacente … a cambio de adquirir una OBLIGACIÓN de VENTA
🎯 100% de la prima expirando a Vencimiento SIN VALOR, o un % de la misma con cierre/compra anticipada
Las GRIEGAS te influirán:
• Delta -> 📛
• Theta -> ✅
• Gamma -> 📛
• Vega -> 📛
ESCENARIO 🗣️ “Una vez te encuentres en el contrato, quieres que el Subyacente realice un caída de su cotización ⬇️ … que realice movimientos suaves, lentos, y neutros ↔️ … que el tiempo pase ➖⌛️ reduciendo el valor de tu posición … y con una volatilidad Implícita en reducción o tendencia a ello ⬇️, y donde VH > VI”
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▶️ COMPRADO DE CALLS - DÉBITO
Pago de una prima en base a la Obtención de Beneficio 💲por la revalorización del Subyacente por encima del coste de la prima … a cambio de adquirir un DERECHO de COMPRA
🎯 El >>>% posible de revalorización del contrato a Vencimiento CON VALOR, o un % de beneficio con cierre/venta anticipada
Las GRIEGAS te influirán:
• Delta -> ✅
• Theta -> 📛
• Gamma -> ✅
• Vega -> ✅
ESCENARIO 🗣️ “Una vez te encuentres en el contrato, quieres que el Subyacente realice un incremento de su cotización ⬆️ … que realice movimientos rápidos, violentos e intensos ⬆️⬆️ … el paso del tiempo perjudica el valor de tu posición ➕⌛️… y es preferible que la volatilidad Implícita se incremente o tienda a ello ⬆️”
Pago de una prima en base a la Obtención de Beneficio 💲por la revalorización del Subyacente por encima del coste de la prima … a cambio de adquirir un DERECHO de COMPRA
🎯 El >>>% posible de revalorización del contrato a Vencimiento CON VALOR, o un % de beneficio con cierre/venta anticipada
Las GRIEGAS te influirán:
• Delta -> ✅
• Theta -> 📛
• Gamma -> ✅
• Vega -> ✅
ESCENARIO 🗣️ “Una vez te encuentres en el contrato, quieres que el Subyacente realice un incremento de su cotización ⬆️ … que realice movimientos rápidos, violentos e intensos ⬆️⬆️ … el paso del tiempo perjudica el valor de tu posición ➕⌛️… y es preferible que la volatilidad Implícita se incremente o tienda a ello ⬆️”
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▶️ VENDIDO DE PUTS - CRÉDITO
Obtención de Cash 💲a base de primas
🎯 100% de la prima expirando a Vencimiento SIN VALOR, o un % de la misma con cierre/compra anticipada
Las GRIEGAS te influirán:
• Delta -> ✅
• Theta -> ✅
• Gamma -> 📛
• Vega -> 📛
ESCENARIO 🗣️ “Una vez te encuentres en el contrato, quieres que el Subyacente realice un incremento de su cotización ⬆️… que realice movimientos suaves, lentos, y neutros ↔️… que el tiempo pase reduciendo el valor de tu posición ➖⌛️… y con una volatilidad Implícita en reducción o tendencia a ello ⬇️, y donde VH > VI”
Obtención de Cash 💲a base de primas
🎯 100% de la prima expirando a Vencimiento SIN VALOR, o un % de la misma con cierre/compra anticipada
Las GRIEGAS te influirán:
• Delta -> ✅
• Theta -> ✅
• Gamma -> 📛
• Vega -> 📛
ESCENARIO 🗣️ “Una vez te encuentres en el contrato, quieres que el Subyacente realice un incremento de su cotización ⬆️… que realice movimientos suaves, lentos, y neutros ↔️… que el tiempo pase reduciendo el valor de tu posición ➖⌛️… y con una volatilidad Implícita en reducción o tendencia a ello ⬇️, y donde VH > VI”
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▶️ COMPRADO DE PUTS - DÉBITO
Pago de una prima en base a la Obtención de Beneficio 💲por la caída del Subyacente por encima del coste de la prima … o protección “ilimitada” de caída del subyacente … a cambio de adquirir un DERECHO de VENTA
🎯 El >>>% posible de revalorización del contrato a Vencimiento CON VALOR, o un % de beneficio con cierre/venta anticipada
Las GRIEGAS te influirán:
• Delta -> 📛
• Theta -> 📛
• Gamma -> ✅
• Vega -> ✅
ESCENARIO 🗣️ “Una vez te encuentres en el contrato, quieres que el Subyacente realice una caída de su cotización ⬇️ … que realice movimientos rápidos, violentos e intensos ⬆️⬆️ … el paso del tiempo perjudica el valor de tu posición ➕⌛️… y es preferible que la volatilidad Implícita se incremente o tienda a ello ⬆️”
Pago de una prima en base a la Obtención de Beneficio 💲por la caída del Subyacente por encima del coste de la prima … o protección “ilimitada” de caída del subyacente … a cambio de adquirir un DERECHO de VENTA
🎯 El >>>% posible de revalorización del contrato a Vencimiento CON VALOR, o un % de beneficio con cierre/venta anticipada
Las GRIEGAS te influirán:
• Delta -> 📛
• Theta -> 📛
• Gamma -> ✅
• Vega -> ✅
ESCENARIO 🗣️ “Una vez te encuentres en el contrato, quieres que el Subyacente realice una caída de su cotización ⬇️ … que realice movimientos rápidos, violentos e intensos ⬆️⬆️ … el paso del tiempo perjudica el valor de tu posición ➕⌛️… y es preferible que la volatilidad Implícita se incremente o tienda a ello ⬆️”
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▶️ TIPS EMPLEO DE GRIEGAS
📌 DELTA puede emplearse como “estimación” de probabilidad de vencimiento ITM: Delta 0.2 = 20% probabilidades ITM -> por inversa, 80% probabilidad de beneficio.
📌 Cuanto > DELTA > prima > RIESGO
📌 Dada la relación entre DELTA y VEGA
• Con Volatilidad Implícita alta ⬆️ -> Buen escenario para DELTAS más altas (ATM/ITM) -> excepto earnings !! (🔥 doy fe de ello con mala operación cerrada hace 24h)
• Con Volatilidad Implícita baja ⬇️ -> o no vendemos, o lo hacemos con DELTAS bajas (OTM)
📌 Como norma “general” podemos aplicarnos con VEGA:
• Vender Opciones cuando la Volatilidad Implícita sea alta ⬆️ -> VI > VH
• Comprar Opciones cuando la Volatilidad Implícita sea baja ⬇️ -> VI < VH
📌 El rango temporal de vencimiento donde más suele rentabilizarse el decaimiento de THETA suele encontrarse de 30 a 45DTE … es importante conocer que no se comporta igual en Contratos OTM/ATM/ITM -> gráfico abajo 👇🏻
📌 Cuanto más corto sea el rango temporal a Vencimiento, mayor exposición y RIESGO nos presenta GAMMA -> su máximo exponente son las operaciones 0DTE, cargadas hasta arriba de Gamma
📌 DELTA puede emplearse como “estimación” de probabilidad de vencimiento ITM: Delta 0.2 = 20% probabilidades ITM -> por inversa, 80% probabilidad de beneficio.
📌 Cuanto > DELTA > prima > RIESGO
📌 Dada la relación entre DELTA y VEGA
• Con Volatilidad Implícita alta ⬆️ -> Buen escenario para DELTAS más altas (ATM/ITM) -> excepto earnings !! (🔥 doy fe de ello con mala operación cerrada hace 24h)
• Con Volatilidad Implícita baja ⬇️ -> o no vendemos, o lo hacemos con DELTAS bajas (OTM)
📌 Como norma “general” podemos aplicarnos con VEGA:
• Vender Opciones cuando la Volatilidad Implícita sea alta ⬆️ -> VI > VH
• Comprar Opciones cuando la Volatilidad Implícita sea baja ⬇️ -> VI < VH
📌 El rango temporal de vencimiento donde más suele rentabilizarse el decaimiento de THETA suele encontrarse de 30 a 45DTE … es importante conocer que no se comporta igual en Contratos OTM/ATM/ITM -> gráfico abajo 👇🏻
📌 Cuanto más corto sea el rango temporal a Vencimiento, mayor exposición y RIESGO nos presenta GAMMA -> su máximo exponente son las operaciones 0DTE, cargadas hasta arriba de Gamma
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▶️ CONCLUSIÓN
Como ves, antes de adentrarte en un profundo análisis y estudio de cada GRIEGA (un mundo detrás de cada una) … hay una forma sencilla de “ordenar” y crear un marco conceptual para tu operativa en base a estos escenarios que hemos visto.
-> obviamente aplican de forma genérica igual con operaciones combinadas: verticales Sperads, Condors, Strangles, etc … en función de que tu operación sea de CRÉDITO o DÉBITO
… pero desde luego no las tengas respeto, ni pereza hacia ellas … estarás dejando de lado indicadores MUY valiosos para optimizar tu estrategia
Buen negocio !!!! 💰
Como ves, antes de adentrarte en un profundo análisis y estudio de cada GRIEGA (un mundo detrás de cada una) … hay una forma sencilla de “ordenar” y crear un marco conceptual para tu operativa en base a estos escenarios que hemos visto.
-> obviamente aplican de forma genérica igual con operaciones combinadas: verticales Sperads, Condors, Strangles, etc … en función de que tu operación sea de CRÉDITO o DÉBITO
… pero desde luego no las tengas respeto, ni pereza hacia ellas … estarás dejando de lado indicadores MUY valiosos para optimizar tu estrategia
Buen negocio !!!! 💰