Desmintamos otra mito doomer:
JapĂłn estĂĄ en quiebra porque deuda/PIB pĂșblica BRUTA es del 255%.
En realidad, esto es una verdad a medias, ya que la deuda pĂșblica NETA de JapĂłn respecto al PIB es del 65%.
Diferenciar entre la deuda pĂșblica BRUTA y NETA es importante.
đ§”
- Deuda bruta: 255% PIB
- Deuda neta: ~65% PIB
Usar deuda bruta equivale a juzgar a un banco por pasivos e ignorar activos del balance.
Al consolidar el sector pĂșblico (Gobierno + BC + Fondos de Pensiones) y al ajustar activos a valor de mercado, panorama catastrĂłfico cambia
- Deuda neta: ~65% PIB
Usar deuda bruta equivale a juzgar a un banco por pasivos e ignorar activos del balance.
Al consolidar el sector pĂșblico (Gobierno + BC + Fondos de Pensiones) y al ajustar activos a valor de mercado, panorama catastrĂłfico cambia
Brecha se explica por los activos y contabilidad bĂĄsica
Qué activos?
1. Reservas de divisas (principalmente US$)
2. Acciones (ETF del Banco de JapĂłn, pensiones)
3. Bonos y acciones extranjeras
JapĂłn estĂĄ llevando a cabo un carry trade a nivel estatal enormemente rentable.
Qué activos?
1. Reservas de divisas (principalmente US$)
2. Acciones (ETF del Banco de JapĂłn, pensiones)
3. Bonos y acciones extranjeras
JapĂłn estĂĄ llevando a cabo un carry trade a nivel estatal enormemente rentable.
CĂłmo compra JapĂłn activos?
1. Gob emite deuda en yenes
5. Yen se debilita8: valor de activos
3. Estado convierte parte a $ cuando interviene yen
4. Estado compra activos de riesgo en $
5. Yen se debilita: valor de activos âŹïžen yenes
Estado se endeuda a 0-1%, invierte a 4-6%
1. Gob emite deuda en yenes
5. Yen se debilita8: valor de activos
3. Estado convierte parte a $ cuando interviene yen
4. Estado compra activos de riesgo en $
5. Yen se debilita: valor de activos âŹïžen yenes
Estado se endeuda a 0-1%, invierte a 4-6%
JapĂłn se encuentra:
- Corto JPY
+ Largo $/acciones
Durante Ășltima dĂ©cada, sector pĂșblico generĂł un 6% del PIB anual por encima de sus costos de financiaciĂłn
El riesgo: CaĂda de activos + repunte de yen
PrĂłxima vez que lea:
250% deuda/PIB = crisis
Pregunte:
CuĂĄl es deuda neta?
- Corto JPY
+ Largo $/acciones
Durante Ășltima dĂ©cada, sector pĂșblico generĂł un 6% del PIB anual por encima de sus costos de financiaciĂłn
El riesgo: CaĂda de activos + repunte de yen
PrĂłxima vez que lea:
250% deuda/PIB = crisis
Pregunte:
CuĂĄl es deuda neta?
Fuente giftarticle.ft.com/giftarticle/ac⊠via @FT
Generated by Thread Navigator
Press â + S to quick-export