@dbaeza13: Desmintamos otra mito doomer:...
@dbaeza13
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May 17, 2026
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Desmintamos otra mito doomer:
Japón está en quiebra porque deuda/PIB pública BRUTA es del 255%.
En realidad, esto es una verdad a medias, ya que la deuda pública NETA de Japón respecto al PIB es del 65%.
Diferenciar entre la deuda pública BRUTA y NETA es importante.
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Japón está en quiebra porque deuda/PIB pública BRUTA es del 255%.
En realidad, esto es una verdad a medias, ya que la deuda pública NETA de Japón respecto al PIB es del 65%.
Diferenciar entre la deuda pública BRUTA y NETA es importante.
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- Deuda bruta: 255% PIB
- Deuda neta: ~65% PIB
Usar deuda bruta equivale a juzgar a un banco por pasivos e ignorar activos del balance.
Al consolidar el sector público (Gobierno + BC + Fondos de Pensiones) y al ajustar activos a valor de mercado, panorama catastrófico cambia
- Deuda neta: ~65% PIB
Usar deuda bruta equivale a juzgar a un banco por pasivos e ignorar activos del balance.
Al consolidar el sector público (Gobierno + BC + Fondos de Pensiones) y al ajustar activos a valor de mercado, panorama catastrófico cambia
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Brecha se explica por los activos y contabilidad básica
Qué activos?
1. Reservas de divisas (principalmente US$)
2. Acciones (ETF del Banco de Japón, pensiones)
3. Bonos y acciones extranjeras
Japón está llevando a cabo un carry trade a nivel estatal enormemente rentable.
Qué activos?
1. Reservas de divisas (principalmente US$)
2. Acciones (ETF del Banco de Japón, pensiones)
3. Bonos y acciones extranjeras
Japón está llevando a cabo un carry trade a nivel estatal enormemente rentable.
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Cómo compra Japón activos?
1. Gob emite deuda en yenes
5. Yen se debilita8: valor de activos
3. Estado convierte parte a $ cuando interviene yen
4. Estado compra activos de riesgo en $
5. Yen se debilita: valor de activos ⬆️en yenes
Estado se endeuda a 0-1%, invierte a 4-6%
1. Gob emite deuda en yenes
5. Yen se debilita8: valor de activos
3. Estado convierte parte a $ cuando interviene yen
4. Estado compra activos de riesgo en $
5. Yen se debilita: valor de activos ⬆️en yenes
Estado se endeuda a 0-1%, invierte a 4-6%
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Japón se encuentra:
- Corto JPY
+ Largo $/acciones
Durante última década, sector público generó un 6% del PIB anual por encima de sus costos de financiación
El riesgo: Caída de activos + repunte de yen
Próxima vez que lea:
250% deuda/PIB = crisis
Pregunte:
Cuál es deuda neta?
- Corto JPY
+ Largo $/acciones
Durante última década, sector público generó un 6% del PIB anual por encima de sus costos de financiación
El riesgo: Caída de activos + repunte de yen
Próxima vez que lea:
250% deuda/PIB = crisis
Pregunte:
Cuál es deuda neta?
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Fuente giftarticle.ft.com/giftarticle/ac… via @FT