Desmontemos otra narrativa mainstream
"Bancos Centrales están reemplazando reservas en US$ por reservas de oro, lo cual evidencia el deterioro del estatus del $ en el sistema global"
Para entender el error es necesario saber qué tipo de BCs compran oro y su relación con el $
🧵
Cuáles BCs compran oro?
No todos los BCs acumulan oro.
✅ Mercados emergentes (EM) (China, Rusia, India, Turquía) son los que ⬆️ reservas oro
✖️ Mercados desarrollados (DM) no ⬆️ reservas oro
Esto importa porque el emisor del $ (🇺🇸) y sus aliados (🇪🇺 y 🇯🇵) siguen anclados al $
No todos los BCs acumulan oro.
✅ Mercados emergentes (EM) (China, Rusia, India, Turquía) son los que ⬆️ reservas oro
✖️ Mercados desarrollados (DM) no ⬆️ reservas oro
Esto importa porque el emisor del $ (🇺🇸) y sus aliados (🇪🇺 y 🇯🇵) siguen anclados al $
Mercados emergentes siguen siendo economías impulsadas por las exportaciones a ... Países desarrollados ricos y reciben pagos en $/€/¥.
Ese vínculo comercial significa que EM no pueden simplemente decidir liquidar exportaciones en oro. Dependen de los consumidores de los DM.
Ese vínculo comercial significa que EM no pueden simplemente decidir liquidar exportaciones en oro. Dependen de los consumidores de los DM.
Esto nos lleva a plantear 3 posibles escenarios que analizaremos uno por uno:
1. EM obligan a DM a usar oro para liquidar comercio
2. DM se quedan en el $ y EM mantienen oro
3. DM reubican la producción hacia sus países y EM deben encontrar nuevos compradores
1. EM obligan a DM a usar oro para liquidar comercio
2. DM se quedan en el $ y EM mantienen oro
3. DM reubican la producción hacia sus países y EM deben encontrar nuevos compradores
1. EM obligan a DM a usar oro
Requiere que exportadores EM exijan pagos en oro (o divisas ligadas a oro)
Eso destruye tipos cambio (monedas DM se devaluan vs oro).
Pero también daña a EM, ya que su modelo basado en exportar depende de demanda DM.
⬇️ monedas DM = ⬇️ demanda DM
Requiere que exportadores EM exijan pagos en oro (o divisas ligadas a oro)
Eso destruye tipos cambio (monedas DM se devaluan vs oro).
Pero también daña a EM, ya que su modelo basado en exportar depende de demanda DM.
⬇️ monedas DM = ⬇️ demanda DM
2. DM se quedan en $, EM mantienen oro
En este escenario, mundo no transiciona a oro (DM siguen usando sistema $)
EM simplemente acumulan oro como cobertura financiera, comercio sigue liquidándose principalmente en $.
Oro puede ⬆️ de valor, pero EM no fuerzan a DM a abandonar $
En este escenario, mundo no transiciona a oro (DM siguen usando sistema $)
EM simplemente acumulan oro como cobertura financiera, comercio sigue liquidándose principalmente en $.
Oro puede ⬆️ de valor, pero EM no fuerzan a DM a abandonar $
3. DM reubican producción, EM deben encontrar nuevos compradores
Si EM insisten en sistema basado en oro, DM pueden responder reindustrializando (⬇️ importaciones).
Eso dejaría a EM con un gran problema: encontrar millones de compradores ricos para absorber sus exportaciones.
Si EM insisten en sistema basado en oro, DM pueden responder reindustrializando (⬇️ importaciones).
Eso dejaría a EM con un gran problema: encontrar millones de compradores ricos para absorber sus exportaciones.
Conclusión:
Mercados emergentes no pueden forzar un cambio sin arruinarse a sí mismos, salvo que:
1. construyan una nueva base global de consumidores (que no existe)
2. Que DM voluntariamente pasen a sistema oro (fantasioso)
Mercados emergentes no pueden forzar un cambio sin arruinarse a sí mismos, salvo que:
1. construyan una nueva base global de consumidores (que no existe)
2. Que DM voluntariamente pasen a sistema oro (fantasioso)
"A pesar de tu análisis, no me lo creo, el $ debilitándose y precio de oro al alza dice que el sistema transiciona fuera del $ y China está cubriendo el ponzi fiat via oro"
Por qué se devalúa el $?
👇
Por qué China compra oro?
👇
Por qué se devalúa el $?
👇
View Tweet
Por qué China compra oro?
👇
View Tweet
Generated by Thread Navigator
Press ⌘ + S to quick-export