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Desmontemos otra narrativa mainstream "Bancos Centrales están reemplazando reservas en US$ por reservas de oro, lo cual evidencia el deterioro del estatus del $ en el sistema global" Para entender el error es necesario saber qué tipo de BCs compran oro y su relación con el $ 🧵
Cuáles BCs compran oro? No todos los BCs acumulan oro. ✅ Mercados emergentes (EM) (China, Rusia, India, Turquía) son los que ⬆️ reservas oro ✖️ Mercados desarrollados (DM) no ⬆️ reservas oro Esto importa porque el emisor del $ (🇺🇸) y sus aliados (🇪🇺 y 🇯🇵) siguen anclados al $
Mercados emergentes siguen siendo economías impulsadas por las exportaciones a ... Países desarrollados ricos y reciben pagos en $/€/¥. Ese vínculo comercial significa que EM no pueden simplemente decidir liquidar exportaciones en oro. Dependen de los consumidores de los DM.
Esto nos lleva a plantear 3 posibles escenarios que analizaremos uno por uno: 1. EM obligan a DM a usar oro para liquidar comercio 2. DM se quedan en el $ y EM mantienen oro 3. DM reubican la producción hacia sus países y EM deben encontrar nuevos compradores
1. EM obligan a DM a usar oro Requiere que exportadores EM exijan pagos en oro (o divisas ligadas a oro) Eso destruye tipos cambio (monedas DM se devaluan vs oro). Pero también daña a EM, ya que su modelo basado en exportar depende de demanda DM. ⬇️ monedas DM = ⬇️ demanda DM
2. DM se quedan en $, EM mantienen oro En este escenario, mundo no transiciona a oro (DM siguen usando sistema $) EM simplemente acumulan oro como cobertura financiera, comercio sigue liquidándose principalmente en $. Oro puede ⬆️ de valor, pero EM no fuerzan a DM a abandonar $
3. DM reubican producción, EM deben encontrar nuevos compradores Si EM insisten en sistema basado en oro, DM pueden responder reindustrializando (⬇️ importaciones). Eso dejaría a EM con un gran problema: encontrar millones de compradores ricos para absorber sus exportaciones.
Conclusión: Mercados emergentes no pueden forzar un cambio sin arruinarse a sí mismos, salvo que: 1. construyan una nueva base global de consumidores (que no existe) 2. Que DM voluntariamente pasen a sistema oro (fantasioso)
"A pesar de tu análisis, no me lo creo, el $ debilitándose y precio de oro al alza dice que el sistema transiciona fuera del $ y China está cubriendo el ponzi fiat via oro" Por qué se devalúa el $? 👇 <a target="_blank" href="https://x.com/dbaeza13/status/1971551773904310622?s=19" color="blue">x.com/dbaeza13/statu…</a> Por qué China compra oro? 👇 <a target="_blank" href="https://x.com/dbaeza13/status/1927341225469755836?s=19" color="blue">x.com/dbaeza13/statu…</a>