Muchos hablan de usar BTC o cripto como colateral para “no vender” y obtener liquidez.
Suena genial, pero nadie menciona el verdadero riesgo: liquidación forzada
Para usar apalancamiento, es necesario entender:
- LTV
- Haircut
- Llamada a margen
- Umbral
🧵sobre apalancamiento
Empecemos con el LTV:
Esto determina cuánto puedes pedir prestado y se usa en contratos de préstamos
Loan-to-Value (LTV) = Préstamo / Valor del Colateral
Ejemplo: Depositas $100K en BTC y tomas prestado $50K → LTV = 50%
Cuanto más bajo el LTV -> menor riesgo para el inversor
Esto determina cuánto puedes pedir prestado y se usa en contratos de préstamos
Loan-to-Value (LTV) = Préstamo / Valor del Colateral
Ejemplo: Depositas $100K en BTC y tomas prestado $50K → LTV = 50%
Cuanto más bajo el LTV -> menor riesgo para el inversor
Ahora el Haircut (HC)
El haircut es el descuento que aplica el inversor al valor de tu colateral y se usa en contratos de REPOS.
Si tu BTC vale $100K y aplican un haircut del 20%, solo consideran $80K como colateral utilizable.
El haircut es el descuento que aplica el inversor al valor de tu colateral y se usa en contratos de REPOS.
Si tu BTC vale $100K y aplican un haircut del 20%, solo consideran $80K como colateral utilizable.
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Umbral (threshold) es el nivel de deterioro de colateral permitido antes de que el inversor llame a margen.
En apalancamientos, umbral suele ser 0%
Eso significa que si colateral baja en precio y LTV/HC quedan en incumplimiento, estás obligado a aportar mas colateral o efectivo
En apalancamientos, umbral suele ser 0%
Eso significa que si colateral baja en precio y LTV/HC quedan en incumplimiento, estás obligado a aportar mas colateral o efectivo
LTV y HC son dos caras de la misma moneda
Si tomas un préstamo del 80% del valor de tu colateral, eso implica un haircut del 20%.
Cuando precio del colateral cae, tu LTV sube y se acerca una llamada a margen que podría cuasar liquidación forzosa
Si tomas un préstamo del 80% del valor de tu colateral, eso implica un haircut del 20%.
Cuando precio del colateral cae, tu LTV sube y se acerca una llamada a margen que podría cuasar liquidación forzosa
Veamos un ejemplo:
Dia 1:
Valor del BTC: $100,000
Haircut aplicado: 20%
Valor aceptado del colateral: $80,000
LTV máximo permitido: 75%
Préstamo tomado: $60,000
Dia 1:
Valor del BTC: $100,000
Haircut aplicado: 20%
Valor aceptado del colateral: $80,000
LTV máximo permitido: 75%
Préstamo tomado: $60,000
Día 2: BTC cae 10%
BTC ahora vale: $90,000
Valor colateral ajustado con haircut (20%): $72,000
LTV: 83.3%
LTV excede máximo permitido (75%) → llamada a margen
Para regresar el LTV a 75% tendrás que agregar más colateral, efectivo o repagar un % del préstamo.
BTC ahora vale: $90,000
Valor colateral ajustado con haircut (20%): $72,000
LTV: 83.3%
LTV excede máximo permitido (75%) → llamada a margen
Para regresar el LTV a 75% tendrás que agregar más colateral, efectivo o repagar un % del préstamo.
Si la llamada a margen no es cumplida por parte del deudor:
Posición entera es desapalancada a la fuerza y el inversor ejecuta el colateral (a partir de este punto el colateral es del inversor)
Inversor puede decidir dejarse el colateral o venderlo para recuperar su inversión.
Posición entera es desapalancada a la fuerza y el inversor ejecuta el colateral (a partir de este punto el colateral es del inversor)
Inversor puede decidir dejarse el colateral o venderlo para recuperar su inversión.
Conclusión:
Es riesgoso usar activos con alta volatilidad de precio como colateral. Un LTV bajo o un Haircut alto no eximen de potenciales llamadas a margen.
Nunca se aprende por cabeza ajena, personas que se apalanquen entenderán el dolor de un desapalancamiento forzoso.
Es riesgoso usar activos con alta volatilidad de precio como colateral. Un LTV bajo o un Haircut alto no eximen de potenciales llamadas a margen.
Nunca se aprende por cabeza ajena, personas que se apalanquen entenderán el dolor de un desapalancamiento forzoso.
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