Los mercados financieros operan en ciclos alcistas y bajistas, impulsados principalmente por la relación entre la LIQUIDEZ y la DEUDA.
+ Cuando la liquidez > deuda -> mercado alcista
- Cuando la liquidez < deuda -> mercado bajista
🧵de liquidez inspirado en @crossbordercap
Relación entre liquidez y deuda se expresa como:
a) deuda = cantidad total de dinero prestado que debe refinanciarse
b) duración = período de tiempo promedio durante el cual deuda debe refinanciarse
c) liquidez = efectivo/activos líquidos disponibles para cubrir deuda pendiente
a) deuda = cantidad total de dinero prestado que debe refinanciarse
b) duración = período de tiempo promedio durante el cual deuda debe refinanciarse
c) liquidez = efectivo/activos líquidos disponibles para cubrir deuda pendiente
Cuando liquidez > deuda = alcista
Liquidez se refiere a la disponibilidad de efectivo/crédito a la que pueden acceder inversores, empresas y consumidores (4 fuentes claves)
Cuando liquidez > deuda -> amplia capacidad de balance para inversión/especulación, precios activos al ⬆️
Liquidez se refiere a la disponibilidad de efectivo/crédito a la que pueden acceder inversores, empresas y consumidores (4 fuentes claves)
Cuando liquidez > deuda -> amplia capacidad de balance para inversión/especulación, precios activos al ⬆️
Cuando liquidez < deuda = bajista
Si la liquidez se seca y la deuda es alta, economía se vuelve vulnerable a desaceleración. A deudores se les complica refinanciar/repagar deuda.
Deudores venden activos para pagar pasivos, y precios de activos ⬇️.
Esta es recesión de balance.
Si la liquidez se seca y la deuda es alta, economía se vuelve vulnerable a desaceleración. A deudores se les complica refinanciar/repagar deuda.
Deudores venden activos para pagar pasivos, y precios de activos ⬇️.
Esta es recesión de balance.
Recesiones de balance del sector privado se produce cuando empresas/hogares priorizan pago de deuda sobre gasto/inversión.
Esta recesión está impulsada por desapalancamiento, ya que gasto de una persona = ingreso de otra persona.
Qué sana este tipo de recesión? Estímulo fiscal
Esta recesión está impulsada por desapalancamiento, ya que gasto de una persona = ingreso de otra persona.
Qué sana este tipo de recesión? Estímulo fiscal
Recesión de Balances:
- Precios de activos ⬇️(desapalancamiento)
- Deudores impagan
- Acreedores pierden riqueza (calidad de sus activos se deteriora)
- Intermediarios financieros se vuelven insolventes/ilíquidos
- Se seca el crédito al sector privado
= Crisis financiera
- Precios de activos ⬇️(desapalancamiento)
- Deudores impagan
- Acreedores pierden riqueza (calidad de sus activos se deteriora)
- Intermediarios financieros se vuelven insolventes/ilíquidos
- Se seca el crédito al sector privado
= Crisis financiera
Pero EEUU ha emitido toneladas de deuda y la liquidez ha prosperado, por qué?
Porque emitir letras del Tesoro es una droga para mejorar liquidez
1. Son lo más cercano a dinero que existe
2. Altamente apalancables
3. Compradas por bancos comerciales (=monetización de deuda)
Porque emitir letras del Tesoro es una droga para mejorar liquidez
1. Son lo más cercano a dinero que existe
2. Altamente apalancables
3. Compradas por bancos comerciales (=monetización de deuda)
Actualmente liquidez se está reduciendo, cómo evitar una crisis?
Gobiernos usarán la degradación de monedas.
Tasa de degradación =8%
Puede verse como costo de una opción de venta (put) para que el sistema no quiebre. Pagamos 8% para evitar caídas en precios del 80%.
Nada mal?
Gobiernos usarán la degradación de monedas.
Tasa de degradación =8%
Puede verse como costo de una opción de venta (put) para que el sistema no quiebre. Pagamos 8% para evitar caídas en precios del 80%.
Nada mal?
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