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Los mercados financieros operan en ciclos alcistas y bajistas, impulsados principalmente por la relación entre la LIQUIDEZ y la DEUDA. + Cuando la liquidez > deuda -> mercado alcista - Cuando la liquidez < deuda -> mercado bajista 🧵de liquidez inspirado en @crossbordercap
Relación entre liquidez y deuda se expresa como: a) deuda = cantidad total de dinero prestado que debe refinanciarse b) duración = período de tiempo promedio durante el cual deuda debe refinanciarse c) liquidez = efectivo/activos líquidos disponibles para cubrir deuda pendiente
Cuando liquidez > deuda = alcista Liquidez se refiere a la disponibilidad de efectivo/crédito a la que pueden acceder inversores, empresas y consumidores (4 fuentes claves) Cuando liquidez > deuda -> amplia capacidad de balance para inversión/especulación, precios activos al ⬆️
Cuando liquidez < deuda = bajista Si la liquidez se seca y la deuda es alta, economía se vuelve vulnerable a desaceleración. A deudores se les complica refinanciar/repagar deuda. Deudores venden activos para pagar pasivos, y precios de activos ⬇️. Esta es recesión de balance.
Recesiones de balance del sector privado se produce cuando empresas/hogares priorizan pago de deuda sobre gasto/inversión. Esta recesión está impulsada por desapalancamiento, ya que gasto de una persona = ingreso de otra persona. Qué sana este tipo de recesión? Estímulo fiscal
Recesión de Balances: - Precios de activos ⬇️(desapalancamiento) - Deudores impagan - Acreedores pierden riqueza (calidad de sus activos se deteriora) - Intermediarios financieros se vuelven insolventes/ilíquidos - Se seca el crédito al sector privado = Crisis financiera
Pero EEUU ha emitido toneladas de deuda y la liquidez ha prosperado, por qué? Porque emitir letras del Tesoro es una droga para mejorar liquidez 1. Son lo más cercano a dinero que existe 2. Altamente apalancables 3. Compradas por bancos comerciales (=monetización de deuda)
Actualmente liquidez se está reduciendo, cómo evitar una crisis? Gobiernos usarán la degradación de monedas. Tasa de degradación =8% Puede verse como costo de una opción de venta (put) para que el sistema no quiebre. Pagamos 8% para evitar caídas en precios del 80%. Nada mal?
