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Apr 17, 2026，写在substack, 今天又稍作改动。

写在前面

这篇是写给六年前的自己的。

那时候我的账户在两个月内回撤超过40%。问题不是不懂理论，Minervini、O'Neil、Weinstein几本书我都翻烂了。问题是懂的是一堆零散概念，没有一套从开盘到收盘的完整流程。

每次开仓全靠当下感觉。亏了就死扛，赚了就提前跑。watchlist一堆票，每只都觉得"差不多可以买"。大盘转弱的时候我还在加仓，因为"这只跟大盘不一样"。

后来做的一件事，就是把所有学过的东西强制变成一份不能讨价还价的执行清单。从那以后P&L曲线才开始有形状。

这篇把整套流程写下来了。看完不会让你明天就赚钱。但能让你停止用感觉交易。

一、选股：四个维度，缺一不可

选股不是玄学，是筛选。我把它拆成四个维度，每一项都要过关。

基本面（公司真的在成长）

季度EPS同比增长25%以上，越高越好。最近两个季度增速在加速更佳。年度EPS也要在持续增长。营收同比增长20%以上。这几条对应的就是CAN SLIM里的C和A，是最基础的过滤。

如果一家公司EPS连续两个季度同比增速从30%掉到10%，哪怕股价还没反应，已经是危险信号。基本面是后视镜，但市场是先行指标。

技术面（图形健康）

RS Rating 80以上，最好90以上。这一条比所有书里写的都重要。RS低的票哪怕图形再好看也是死横。

价格在50日均线之上。10日均线在20日均线之上。距52周高点不超过15到20%。这几条排除掉大部分跌势中的票，留下的才有资格谈setup。

机构面（大钱在买）

最近几个季度基金持仓数量在增加。有知名长线基金进场更好。13F里能看到Fidelity、Capital Group、Janus这种大钱在加仓，比任何分析师评级都重要。

大盘环境（M in CAN SLIM）

大盘处在Confirmed Uptrend。最近没有堆积的distribution days。

这一条很多人忽略，但75%的股票跟着大盘走。熊市里再好的setup也只有30%胜率。牛市里平庸的setup都能赚钱。

四项全部打勾才值得进候选池。差一项就放弃，市场上股票多得是。

一个散户最容易犯的错：只看基本面不看技术面，或者只看图不看业绩。好公司股价烂、烂公司股价飞，都有，但我们要找的是两者都对的那一小撮。

二、找股：把筛选条件变成scanner

知道要找什么之后，下一步是怎么找到。

我每周必跑的screener条件，整个公开：

跑完这套大概剩50到80只票。然后三轮过图。

第一遍剔除走形丑的、最近跳水的、明显已经走完一波的。剩30只左右。

第二遍标记有清晰base的票。要么cup with handle，要么flat base，要么VCP。这一遍砍掉一半。

第三遍盯刚刚10EMA上穿20EMA的，或者base即将完成contraction的。剩10到15只进主watchlist。

这套流程我在QuantConnect上跑了几百遍回测验证过。screener的作用是缩小观察范围，不直接选股。真正的工作在watchlist建立之后。

接下来每天要做的事很简单：看这些票今天有没有给到setup。没给就继续等，第二天再看。

我做这行最大的进步，是学会在没有setup的日子按兵不动。screener找出的是候选人，setup才是订单。两件事不能混。

三、买入：VCP是核心，pocket pivot是补充

什么是VCP

VCP是Minervini总结的Volatility Contraction Pattern。一只强势股在上涨途中休息的典型形态。

它描述的过程大概是这样。股票先涨了一波，比如30%以上，然后开始回调。第一次回调25到35%，盘整一阵。再启动小波，第二次回调缩小到15到20%。可能还有第三次，幅度进一步缩小到5到10%。每一次回调都比上一次浅，时间更短，成交量更小。

画出来就是一个越来越紧的楔形，像弹簧被一层层压紧。

三重收缩同时发生才算真的VCP

很多人以为VCP就是价格收缩。这是只看到表面。真正有效的VCP，是三件事同时发生。

价格收缩：每次回调幅度递减。

成交量收缩：到contraction末期，成交量明显低于50日均量。有时候出现连续几天极度缩量的FU day（Fucking Ugly day），这种沉寂日意味着卖方已经出尽，没人想卖了。

波动率收缩：日内振幅越来越小，连续3到5天收盘价变动小于1%，K线密密匝匝挤在一起。

三个收缩同时出现，意味着供给已经干涸，差一个买方信号就引爆。这是胜率最高的进场时机。

Pivot Point：扣扳机的价格

收缩到尾声后，整理区间的最高点就是pivot point。实操中通常取pivot加10美分作为真正的突破触发价。

买入的两个硬条件。价格突破pivot。突破当日成交量比50日均量高40到50%以上。

两个同时满足才算突破。只有价格没有量是假突破，大概率回落。

买入区间是pivot到pivot上方5%以内。超过5%就别追了，等下一个基底或者pocket pivot。追高的代价是止损空间被压缩，风险回报比就不划算了。

Pocket Pivot：base还没成型时的早期入场

有时候一只票还没形成完整VCP，但已经走得很强。这时候pocket pivot是更早的入场点。

定义很简单：某一天上涨，当日成交量大于过去10个交易日里所有下跌日中最大的那一天的成交量。

翻译成人话，买盘突然压过了最近所有的卖盘。机构在悄悄建仓的信号。

我V18系统里最赚钱的那些交易，没有一个是在日线突破当天进的。全部是pocket pivot或者contraction末期切到60分钟、15分钟级别找的精确进场。突破当天进只是补漏，pocket pivot才是主力进场点。

一个真实例子

$RKLB那次我吃到的主升浪，进场点不在日线明显突破那天。是在那之前base contraction后期一个pocket pivot。当时日线还没走完base，但小级别已经给了信号，量能压过了过去两周所有下跌日。等日线突破的人比我晚进了大概8%。

这就是把VCP用熟之后的优势。不在等所有人都看到的那根K线，而在前两到三周已经能识别这只票正在被机构建仓。

四、止损：保护本金

不会止损的人在这个市场活不过三年。

7到8%是硬上限

买入后下跌7到8%无条件卖出。这是CAN SLIM里几十年验证过的规则。

为什么是这个数字。因为一次好的突破买入，正常不会套你超过7%。如果套了，说明这次突破失败，继续拿只会越亏越深。

实际止损位置通常更紧

8%是最大上限，真实止损通常设得更紧。

Pivot下方一点。既然在pivot附近买入，跌破pivot就说明突破失败，直接出。

进场日的当日低点下方2到3%。短线非常紧的止损。

21日EMA下方。强势股通常沿着21EMA走，跌破就是趋势可能变坏。

ATR止损。2倍平均真实波幅作为止损距离，根据股票本身波动性调整。

我自己实操是这几个里取最严的那个，前提是不超过7%。

Time Stop这个大多数人不知道

买入后2到3周如果股价毫无进展，始终在买入价附近磨，就该出来。

好的突破股买入后一周内通常应该有明显进展。磨来磨去说明这个突破没力量。就算不跌，也在消耗机会成本和耐心。

时间也是一种止损。

假摔和真破怎么区分

有时候股价跌破pivot又迅速反弹回来，这叫shakeout，是健康现象。

真跌破往往放量，假摔通常缩量。真跌破收盘在pivot下方，假摔日内破了但收盘拉回。真跌破越拖越低，假摔1到2天就回来。

如果止损出来后发现是假摔，股价重新站回pivot之上，允许自己再买回去。不要跟自己赌气，市场不管你面子。

五、加仓：金字塔，只加赚钱的

加仓只有一个原则。加在对的方向上。

反过来说，绝对不要向下加仓摊平成本。这是散户亏大钱的头号杀手。你觉得越跌越便宜，市场说越跌越正确，它还在跌呢。

金字塔结构

我自己用的分批方法。

第一笔50%，突破pivot当日买入。

第二笔30%，股价上涨2到3%后加。

第三笔20%，再涨2到5%，或者等下一个pocket pivot加。

下面多上面少。越往上加得越少，因为越靠近短期高点被打下来的概率越大。

单票上限25%

一只股单票不建议超过总资金25%。哪怕再看好也要留余地，判断错的概率永远存在，而且往往在最有信心的时候犯错。

三不加

亏损不加。错了就错了，加仓只会让伤害翻倍。

超过pivot 5%不加。追高止损空间被压缩，风险回报比不划算。

大盘转弱不加。环境变了再好的股也要减量。

六、卖出：保护利润

止损保护本金，卖出保护利润。两件事不一样。

买入错了最多亏7到8%。卖错了可能把100%的利润变成20%，或者把20%的利润变成亏损。卖出是交易里最难的一步。

进攻型卖出（赚到时候怎么走）

8周20%法则。如果一只票在突破后3周内涨20%以上，是强势启动的信号。至少拿8周再考虑卖。历史上很多大牛股都是从这种快速启动开始的。反之如果涨得慢慢腾腾，8周才涨20%，可以先落袋。

Climax Run（末端加速）。已经涨了很久的票出现这些信号通常是顶部附近。

最近$MU $SNDK那一波就是教科书级的climax run。5周累计涨幅+115%，连续跳空，成交量比base期放大3倍以上。这个位置不该加仓，是减仓的位置。我当时减了50%，剩下的让止损跟着10EMA走。

Churning（放量滞涨）。连续多日大成交量但股价几乎没动，或者收在全天低位。机构在悄悄派发。这是顶部最常见的信号之一。

防守型卖出（情况变坏时候怎么走）

趋势坏了就要跑。

放量跌破50日均线（周线图上就是10周均线）。CAN SLIM里最重要的防守信号之一。

跌破上升趋势线。过去几个重要低点连成的那条线，破了就是趋势可能结束。

Distribution Days堆积。4到5周内出现5次以上放量下跌日，volume比前一日大且收跌0.2%以上。机构在离场。

Earnings Gap Down。财报后跳空大跌，尤其是跌破50EMA的，基本就是交代了。不要指望跌下来再买回来，执行先。

真正难的是执行

每个人都会舍不得。万一又涨回来呢。再等一天看看。然后眼睁睁看着利润缩水成亏损。

我自己用的笨办法。卖出信号一触发当场挂单，不给自己重新思考的机会。事后发现卖错了也认。长期看严格执行的人赢，经常例外的人输。

七、仓位和心态：决定你能不能活到下一波牛市

技术和方法决定你能赚多少。仓位和心态决定你能不能活下来。这件事比识别VCP更重要。

仓位的基本原则

牛市满仓在leader里，熊市空仓在现金里。

判断标准。大盘在50EMA上方且没有重大distribution day堆积，算牛市，最多可以拿4到5只票，单票不超过25%。50EMA下方且distribution day超过5次4周内，算调整或熊市，仓位降到30%以下，只留最强的1到2只。

不要试图在每一种市场环境里都满仓交易。错误的环境里强求setup只会亏钱。

同时持仓数量

最多5只票。少于3只可能集中度太高，多于5只关注不过来。

每只票都要清楚知道止损位、加仓位、目标盈利在哪。如果做不到，说明持仓过多。

连亏处理

连续3次止损，立刻把仓位减半。可能不是方法的问题，更多是大盘环境在变化，而你先于自己意识到这件事。

连续5次止损，停手一周，只复盘不交易。

这一条没有讨价还价。情绪状态在连亏之后会扭曲所有判断，越想搬回来越亏。

心态最关键的一件事

学会在没有信号的几周里什么都不做。

VCP一年给出的高质量信号其实不多。大部分时间你的工作不是交易，是等。这件事比识别图形难得多。

一天24小时盯盘、每根K线都想交易的人，永远做不出这个系统。

八、交易日志：最便宜的老师

最后讲一件跟技术无关但特别重要的事。写交易日志。

每一笔记下来。

坚持半年你会惊讶自己重复踩的坑有多少。这比看再多书都有用，因为这是你自己的数据。

回头翻最早的那些trading日记，会发现当时犯的错有多么基础。同样的错犯第二次的频率，从一开始的每周一次降到现在的几个月一次。这个差距就是日志的价值。

写在最后

这套方法的所有规则都不复杂。难的从来不是知识。

我账户从40%回撤回到新高用了大概一年。那12个月里我没有发现什么新的技术指标，没有读什么新的书。做的事就是把上面写的这些规则变成不能讨价还价的流程，每天执行。

你不会一夜之间变成高手。这些规则看懂只需要一小时，用熟至少三年。

大多数人失败，不是因为不懂，是因为懂了也做不到。

如果你愿意把今年当成投资在流程上，三年后回头看，会感谢现在做这个决定的自己。

共勉。

Kova

我的交易直播教学在youtube.com/@kovainvest/st…