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🧵Voy a contar la forma exacta en la que George Soros ganó mil millones de dólares "quebrando" al Banco de Inglaterra en el llamado "Miércoles Negro", en lo que para muchos es la mejor operación financiera del siglo XX.
1. Como suele ser habitual con mis hilos, los voy elaborando poco a poco, así que guarda o likea este hilo para leerlo más tarde cuando esté finalizado.
2. La primera sorpresa para muchos es que en realidad el artífice de esta gran golpe financiero no fue George Soros como tal, sino su empleado y mano derecha Stanley Druckenmiller, uno de los mejores inversores de la historia.
3. Como veremos más tarde, casi lo único que hizo Soros fue aprobar el superar los límites de riesgo ante una apuesta tan especial, única y asimétrica. Además lo hizo con una famosa frase que le dirigió a Druckenmiller: "Go for the jugular" (muérdeles en la yugular).
4. Pero empecemos por el principio, un principio que está varias décadas antes del Miércoles Negro (16 de septiembre de 1992). Todo comienza con el fin de la Segunda Guerra Mundial. Después del completo desastre que asoló a Europa, quedó claro para los estadistas de la época que una paz duradera sólo sería posible con una mayor cooperación e integración de los países europeos. De esa manera en 1950 se creó la Comunidad Europea del Carbón y del Acero (CECA) y años después, en 1957, se firmaría el Tratado de Roma que dio lugar a la Comunidad Económica Europea, que es el antecedente directo de lo que hoy es la Unión Europea 🇪🇺
5. En todo este proceso de integración, pronto surgió la idea de que los países europeos deberían compartir una misma moneda. No sólo como coronación de la integración económica comenzada, sino también como símbolo tangible de la paz y la unidad de los europeos.
6. Ahora bien, ese proceso de integración monetaria no podía lograrse de un día para otro. Era un plan a largo plazo donde se iría buscando la convergencia de los diferentes países. Así el primer plan al respecto fue el Plan Werner de 1970. Luego, al poco tiempo, llegó el colapso del sistema de Bretton Woods en 1971, cuando el presidente Nixon anuló la conversión del dólar por Oro ante la fuerte crisis económica que atravesaba el país.
7. Bajo el nuevo paradigma, y buscando los europeos esa convergencia gradual entre sus monedas, en el Acuerdo del Smithsonian se creó un sistema llamado "Snake in the tunnel" (serpiente en el túnel) por el que las monedas europeas podían fluctuar entre ellas hasta un 4,5% y un 9% con respecto al dólar estadounidense.
8. Este sistema de tipos de cambios no duró más que unos pocos años, porque la crisis del petróleo de 1973 y las fuertes presiones inflacionarias hicieron que saltaran las costuras de todo este sistema.
9. Así, poco a poco y por la vía de los hechos se estableció una nueva zona económica europea efectivamente ligada a la evolución del marco alemán, ya que la economía alemana era vista como el nuevo paradigma de éxito económico e inflación estable.
10. En 1979 se aprobó el Sistema Monetario Europeo con el objetivo de estabilizar los tipos de cambio entre países europeos como paso previo a la unión monetaria y a una moneda única, estableciendo políticas de coordinación en materia de política monetaria por parte de los bancos centrales. De hecho, la principal herramienta del SME fue la creación del European Exchange Rate Mechanism (ERM) o el mecanismo europeo de tipos de cambio.
11. Bajo este nuevo sistema, los bancos centrales de los distintos países tenían dos herramientas para mantener sus divisas dentro de las bandas de fluctuación: los tipos de interés y las compras (intervenciones) de sus divisas en el mercado.
12. Así, si la peseta española alcanzaba la banda inferior con respecto al marco alemán, el Banco de España compraría pesetas y, si hiciera falta, también subiría los tipos de interés oficiales que pagaba por el dinero para defender la peseta.
13. Y lo contrario, una divisa muy fuerte forzaría a la venta de la divisa local por parte del banco central y tendría que bajar tipos para hacer menos atractiva su divisa.
14. Hasta aquí todo bien no? Creo que se entiende. Ahora pongamos el foco en el Reino Unido. Nuestros poco europeístas amigos ingleses decidieron no unirse al mecanismo de cambios europeo cuando se creó en 1979.
15. Primero lo rechazó un gobierno de izquierdas y una vez que Thatcher llegó al poder, tampoco se unió. A nuestros amigos británicos como se demostraría mucho tiempo después con el Brexit, la idea de perder soberanía y soltar dinero, no era una cosa que les alegrara mucho.
16. Sin embargo, al final de la década de Thatcher, el Reino Unido se encontró con una gran debilidad económica y una elevada inflación (9% Vs. 3% en Alemania), lo que hizo que los conservadores eurófilos se impusieran sobre los euroescepticos.
17. Finalmente la euroescéptica dama de hierro perdió el poder dentro de su propio partido y John Major, eurofilo, pasó de ser el ministro de finanzas a convertirse en el nuevo primer ministro del Reino Unido.
18. Y mientras todas estas luchas de poder ocurrían, justo cuando el Reino Unido por fin ingresó en mecanismo europeo de tipos de cambio, las economías occidentales entraron en recesión. De hecho muchos de aquí se acordarán de la recesión de principios de los 90s.
19. La recesión, causada por las políticas monetarias restrictivas de varios países que luchaban contra la inflación y contra el shock provocado por la invasión de Kuwait, situó al Reino Unido en una posición muy pero que muy incómoda.
