2026 年，半导体产业进入新一轮大牛市。AI 模型能力持续爆发，带动 Token 需求快速增长，从晶圆代工、先进封装到光模块、存储，整条供应链全面缺货。与此同时，美国宏观流动性在 SLR 解绑后维持宽裕，CTA 等系统性策略在三月底大幅抛售后迅速反转买入，进一步推动半导体股强势反弹。
本期 168X 邀请到前高盛 FICC（Fixed Income, Currencies & Commodities）高管、Zen Family Office 创办人 Herman Jin (@ShanghaoJin)，从宏观流动性、半导体产业链与 AI 算力需求，一路聊到比特币、稳定币、Intel 的追赶逻辑，以及中国半导体与存储战略。
Herman Jin 目前经营 Zen Family Office，管理自己与合伙人的个人资金。他们在加密货币市场从事高频交易，在股票市场做长期投资，并用高频交易产生的现金流，持续布局半导体等长线资产。Herman 也是市场上最早喊出买入 Intel 的投资人之一，对半导体产业有极深的行业认知与人脉网络。他对 AI 算力需求的核心判断是：半导体在过去 40 年第一次直接形成生产力，这不是软件革命，这是蒸汽机等级的变革。光和存储都会缺，而且会缺很久很久。
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本文为 168X（@168X_Fortune）节目精华摘要——一个深度连结东方智慧与西方创新的顶级对话平台，聚焦 AI、区块链、机器人、太空科技及生物工程等前沿领域，探索技术、资本与人文智慧将如何重塑人类文明未来。
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本文目录：
• 一、2026 年流动性展望：银行间资金宽裕，但年底可能有回调
• 二、半导体为什么是 40 年来首次直接形成生产力
• 三、光模块投资逻辑：吃份额、提毛利、应买尽买
• 四、CapEx 思维转变：华尔街的脑子还没搬过来
• 五、AI 模型使用体验：Claude 4.6 vs GPT 5.5
• 六、比特币：流动性对冲工具，但所有山寨币一分不值
• 七、MicroStrategy 与稳定币 Circle 的真实价值
• 八、Intel 追赶逻辑：缺货时代，落后者反而获利最大
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