Que suban el Oro y la Plata de manera agresiva debería hacernos por lo menos preguntarnos cosas.
Llevo 3 meses cerrando posiciones en acciones de crecimiento y rotando y te voy a contar por qué.
Dentro hilo👇
El oro y la plata no suben “porque sí”
Históricamente, ambos metales funcionan como termómetros del miedo y la desconfianza:
El oro refleja la desconfianza en las monedas fiat
La plata tiene un componente industrial y reacciona al ciclo económico y a expectativas de inflación
Históricamente, ambos metales funcionan como termómetros del miedo y la desconfianza:
El oro refleja la desconfianza en las monedas fiat
La plata tiene un componente industrial y reacciona al ciclo económico y a expectativas de inflación
Cuando ambos suben al mismo tiempo, normalmente está ocurriendo una de tres cosas:
El mercado empieza a desconfiar del valor real del dinero fiat.
Se anticipa inflación o estanflación.
Se busca refugio ante tensiones geopolíticas o financieras
El mercado empieza a desconfiar del valor real del dinero fiat.
Se anticipa inflación o estanflación.
Se busca refugio ante tensiones geopolíticas o financieras
¿Qué implica esto para el resto de las inversiones?
Bonos
Cuando los metales preciosos suben, los bonos suelen sufrir (especialmente los de largo plazo).
El motivo, los inversores exigen más rentabilidad real si perciben que la inflación erosiona su poder adquisitivo.
Bonos
Cuando los metales preciosos suben, los bonos suelen sufrir (especialmente los de largo plazo).
El motivo, los inversores exigen más rentabilidad real si perciben que la inflación erosiona su poder adquisitivo.
Acciones de crecimiento
Empresas con múltiplos altos (como tech o startups) suelen caer si suben los metales, porque:
Los tipos reales tienden a subir.
El descuento de flujos futuros se vuelve menos atractivo.
Y si la FED pierde el control de la inflación...
Empresas con múltiplos altos (como tech o startups) suelen caer si suben los metales, porque:
Los tipos reales tienden a subir.
El descuento de flujos futuros se vuelve menos atractivo.
Y si la FED pierde el control de la inflación...
Acciones value / materias primas
En cambio, los sectores ligados a energía, minería, materias primas o infraestructura suelen beneficiarse.
También lo hacen los países productores (Canadá, Australia, Chile…).
En cambio, los sectores ligados a energía, minería, materias primas o infraestructura suelen beneficiarse.
También lo hacen los países productores (Canadá, Australia, Chile…).
¿Por qué están subiendo ahora?
Si la subida es por expectativas de inflación controlada, puede ser buena para los mercados
Pero si es por pérdida de confianza en el dólar, déficits desbocados o crisis de deuda, entonces sí, es preocupante.
Si la subida es por expectativas de inflación controlada, puede ser buena para los mercados
Pero si es por pérdida de confianza en el dólar, déficits desbocados o crisis de deuda, entonces sí, es preocupante.
Un oro disparado junto a un aumento del spread de crédito, caída de los bonos del Tesoro y rotación hacia value/commodities sería señal de que el sistema está tensionado.
¿Cuáles son los principales impulsores de la subida actual que sabemos?
Compras de bancos centrales e inversores institucionales.
Debilidad del dólar / expectativas monetarias.
Entorno geopolítico e incertidumbre global
Déficit estructural en la plata + demanda industrial
Compras de bancos centrales e inversores institucionales.
Debilidad del dólar / expectativas monetarias.
Entorno geopolítico e incertidumbre global
Déficit estructural en la plata + demanda industrial
¿Cuáles son las señales de alerta?
Aunque muchos de los factores que empujan estos metales pueden ser “legítimos”, hay algunos indicadores a monitorear porque podrían sugerir que algo más profundo está en juego.
Aunque muchos de los factores que empujan estos metales pueden ser “legítimos”, hay algunos indicadores a monitorear porque podrían sugerir que algo más profundo está en juego.
Si el alza del oro/plata se produce aun con tipos al alza o sin recortes significativos esperados, eso puede mostrar que los inversores están pensando que el propio sistema monetario está debilitándose.
Si los spreads de crédito o las primas de riesgo suben fuertemente, sugeriría que el sistema financiero empieza a “estresarse”.
Si grandes instituciones comienzan a salir del mercado de acciones de crecimiento abruptamente y rotan masivamente hacia materias primas.
Si grandes instituciones comienzan a salir del mercado de acciones de crecimiento abruptamente y rotan masivamente hacia materias primas.
Si los bancos centrales continúan incrementando su exposición a metales preciosos (y recortando exposición a activos de renta fija).
Si la inflación real empieza a rebasar ampliamente lo que los mercados prevén.
Si el mercado empieza a “descontar” caos monetario.
Si la inflación real empieza a rebasar ampliamente lo que los mercados prevén.
Si el mercado empieza a “descontar” caos monetario.
¿Por qué suben entonces el oro y la plata?
Porque la subida del oro parece tener soporte estructural real (bancos centrales, inversores institucionales) más allá del simple optimismo especulativo.
Porque la subida del oro parece tener soporte estructural real (bancos centrales, inversores institucionales) más allá del simple optimismo especulativo.
En el caso de la plata, sus fundamentales industriales y deficitarios realzan la posibilidad de que no sea sólo una burbuja pasajera, aunque es más volátil que el oro.
Además el contexto global proporciona aún más combustible.
Además el contexto global proporciona aún más combustible.
Por tanto, no lo vería como un fenómeno pasajero puro, sino como parte de un cambio más profundo en cómo el mercado valora los activos refugio y escasos.
Pero eso no significa que todo lo demás deba verse con optimismo, de hecho, muchas inversiones podrían sufrir si la tendencia continúa o se intensifica.
El dinero inteligente se está moviendo del crecimiento al refugio. Prefiero seguirlo, no llevarle la contraria
El dinero inteligente se está moviendo del crecimiento al refugio. Prefiero seguirlo, no llevarle la contraria
Llevo un año preparándome para esto.
En agosto de 2024 publicaba 3 tesis de oro y mineras.
En septiembre del 2025 la de la plata. Desde agosto he rotado tech a otro sector.
Si quieres saber a dónde suscríbete
pobremillenial.substack.com
En agosto de 2024 publicaba 3 tesis de oro y mineras.
En septiembre del 2025 la de la plata. Desde agosto he rotado tech a otro sector.
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