@KriptoMevsimi: Mart ayı'nda "Derin Analiz" di...
@KriptoMevsimi
9 views
Jun 24, 2026
Advertisement
1
Mart ayı'nda "Derin Analiz" diye bir yazı yazmıştım ve orada Onchain metriklerinde önemli ısınmalar olduğunu anlatmıştım.
O yazıya şuradan ulaşabilirsiniz👇
Geçtiğimiz süreçte ise en fazla söylenen şu olmuştu. Onchain uzun vadeli metrikler ısınmadı örneğin MVRV-Z ya da MVRV gibi metrikler.
Onchain yada veri yorumlarken bence önemli olan dinamik range'ler belirlemektir ki biz bunu KMFG'de yapmaya çalışıyoruz fark ederseniz. KMFG'nin yükselen dipler yapması, düşen tepeler yapması ve buna göre Histogram'ın değişmesi, yeni destek ve tepe'nin hangi seviyelerde oluşabileceğine dair paylaşımlarımı gördünüz.
Bence her veri böyle yorumlanmalı çünkü eski koşullar piyasada her şey aynıymış gibi statik yorumlandığında çok doğru sonuçlara sizleri ulaştırmayabilir.
Örneğin MVRV'ye bakalım aslında böyle 2 çizgi çizsek sizce daha mantıklı mı yoksa daha mantıksız mı olurdu?
Ben bunu çizersem size şu aşağıdaki yorumları yapabilirim neden çizdiğime dair fakat tabi önce MVRV nedir onu anlatalım tekrar;
MVRV Nedir?
MVRV (Market Value to Realized Value) oranı, BTC piyasa değerinin (market cap), realize edilen değere (realized cap) oranını ölçen bir metriktir.
Piyasa Değeri (Market Value): BTC'nin mevcut fiyatı ile toplam arzın çarpımıyla elde edilir. Piyasanın o anki toplam değerini yansıtır.
Realize Edilen Değer (Realized Value): BTC'nin son hareket ettiği fiyatla hesaplanan toplam değeridir. Bu metrik, aktif olarak taşınan BTC'lerin maliyet esasını dikkate alarak piyasanın gerçekte ne kadar sermaye kazandığını veya kaybettiğini belirlemeye çalışır.
Peki neden statik dip ve tepe değerleriyle değil de dinamik yorumlanmalıdır?
1) Bitcoin'in piyasa değeri, kripto para piyasasının ilk yıllarında hızlı ve büyük dalgalanmalar yaşadı. Fiyat keşif süreci devam ettikçe ve daha fazla yatırımcı Bitcoin'e dahil oldukça, Bitcoin'in piyasa değeri önemli ölçüde yükseldi. Ancak, piyasa zamanla olgunlaştıkça, bu tür büyük dalgalanmaların daha dar aralıklarda olması doğal olarak beklenir.
2) Bitcoin'in ilk yıllarındaki yüksek volatilite, MVRV oranının yüksek olmasına neden oluyordu. Yıllar geçtikçe, Bitcoin'in volatilitesi azaldıkça, MVRV oranı da daha düşük seviyelerde sabitlenmeye başlaması normal olmalı. Bu, piyasanın olgunlaşmasıyla birlikte yatırımcıların daha temkinli hareket etmesi, fiyat tahmin araçlarının daha aktif kullanılması ve fiyat hareketlerinin nispeten ilk yıllara göre daha çok insan tarafından öngörülebilir hale gelmesiyle ilişkilendirilebilir.
3) Bitcoin'in ilk günlerinde, piyasa büyük ölçüde erken benimseyenlerden ve spekülatörlerden oluşuyordu. Bu yatırımcılar, fiyat artışlarına tepki olarak kâr satışları gerçekleştirdiğinde MVRV oranında büyük dalgalanmalara neden olabiliyordu. Ancak, yıllar geçtikçe, daha fazla kurumsal yatırımcı ve olgun yatırımcı, geçmişi bilen - döngülerle ilgili geçmiş bilgiye sahip olan yatırımcı piyasaya girdi. Bu durum, realize edilen değeri artırırken piyasa değerindeki dalgalanmaların daha az keskin olmasına yol açtı.
4) Bitcoin halving olayları geçmiş yıllarda çok daha fazla etki yaparken ki şöyle düşünün 128-64-32-16-8-4-2-1, en baştaki rakamlar çok daha büyük değişikliklere yol açarken giderek buradaki etki azalıyor. Burada etki edecek şey ancak talebin, arzdan çok daha hızlı artması olabilir. Fakat aynı şekilde piyasanın elindeki bitcoin sayısı da fazla olduğundan talep artışı - satış arzını daha dengeli bir konuma getiriyor( Almanya-Grayscale-Mtgox/ Spot ETF'ler). Volatiliteyi azaltıyor.
BTC volatilitesinin yıllar geçtikçe azaldığını zaten biliyoruz ki normal bir olgunlaşan ürün görüntüsü de bu olmalıdır👇
Elbette bize ilerleyen yıllar daha iyi gösterecek. Şimdi ben böyle anlatıyorum ya da yorumluyorum diye statik kırmızı-yeşil alana sadık kalanlar haksızdır diyemem.
Fakat böyle yorumlanmasını şahsen daha sağlıklı buluyorum diyebilirim. #BTC
O yazıya şuradan ulaşabilirsiniz👇
View Tweet
Geçtiğimiz süreçte ise en fazla söylenen şu olmuştu. Onchain uzun vadeli metrikler ısınmadı örneğin MVRV-Z ya da MVRV gibi metrikler.
Onchain yada veri yorumlarken bence önemli olan dinamik range'ler belirlemektir ki biz bunu KMFG'de yapmaya çalışıyoruz fark ederseniz. KMFG'nin yükselen dipler yapması, düşen tepeler yapması ve buna göre Histogram'ın değişmesi, yeni destek ve tepe'nin hangi seviyelerde oluşabileceğine dair paylaşımlarımı gördünüz.
Bence her veri böyle yorumlanmalı çünkü eski koşullar piyasada her şey aynıymış gibi statik yorumlandığında çok doğru sonuçlara sizleri ulaştırmayabilir.
Örneğin MVRV'ye bakalım aslında böyle 2 çizgi çizsek sizce daha mantıklı mı yoksa daha mantıksız mı olurdu?
Ben bunu çizersem size şu aşağıdaki yorumları yapabilirim neden çizdiğime dair fakat tabi önce MVRV nedir onu anlatalım tekrar;
MVRV Nedir?
MVRV (Market Value to Realized Value) oranı, BTC piyasa değerinin (market cap), realize edilen değere (realized cap) oranını ölçen bir metriktir.
Piyasa Değeri (Market Value): BTC'nin mevcut fiyatı ile toplam arzın çarpımıyla elde edilir. Piyasanın o anki toplam değerini yansıtır.
Realize Edilen Değer (Realized Value): BTC'nin son hareket ettiği fiyatla hesaplanan toplam değeridir. Bu metrik, aktif olarak taşınan BTC'lerin maliyet esasını dikkate alarak piyasanın gerçekte ne kadar sermaye kazandığını veya kaybettiğini belirlemeye çalışır.
Peki neden statik dip ve tepe değerleriyle değil de dinamik yorumlanmalıdır?
1) Bitcoin'in piyasa değeri, kripto para piyasasının ilk yıllarında hızlı ve büyük dalgalanmalar yaşadı. Fiyat keşif süreci devam ettikçe ve daha fazla yatırımcı Bitcoin'e dahil oldukça, Bitcoin'in piyasa değeri önemli ölçüde yükseldi. Ancak, piyasa zamanla olgunlaştıkça, bu tür büyük dalgalanmaların daha dar aralıklarda olması doğal olarak beklenir.
2) Bitcoin'in ilk yıllarındaki yüksek volatilite, MVRV oranının yüksek olmasına neden oluyordu. Yıllar geçtikçe, Bitcoin'in volatilitesi azaldıkça, MVRV oranı da daha düşük seviyelerde sabitlenmeye başlaması normal olmalı. Bu, piyasanın olgunlaşmasıyla birlikte yatırımcıların daha temkinli hareket etmesi, fiyat tahmin araçlarının daha aktif kullanılması ve fiyat hareketlerinin nispeten ilk yıllara göre daha çok insan tarafından öngörülebilir hale gelmesiyle ilişkilendirilebilir.
3) Bitcoin'in ilk günlerinde, piyasa büyük ölçüde erken benimseyenlerden ve spekülatörlerden oluşuyordu. Bu yatırımcılar, fiyat artışlarına tepki olarak kâr satışları gerçekleştirdiğinde MVRV oranında büyük dalgalanmalara neden olabiliyordu. Ancak, yıllar geçtikçe, daha fazla kurumsal yatırımcı ve olgun yatırımcı, geçmişi bilen - döngülerle ilgili geçmiş bilgiye sahip olan yatırımcı piyasaya girdi. Bu durum, realize edilen değeri artırırken piyasa değerindeki dalgalanmaların daha az keskin olmasına yol açtı.
4) Bitcoin halving olayları geçmiş yıllarda çok daha fazla etki yaparken ki şöyle düşünün 128-64-32-16-8-4-2-1, en baştaki rakamlar çok daha büyük değişikliklere yol açarken giderek buradaki etki azalıyor. Burada etki edecek şey ancak talebin, arzdan çok daha hızlı artması olabilir. Fakat aynı şekilde piyasanın elindeki bitcoin sayısı da fazla olduğundan talep artışı - satış arzını daha dengeli bir konuma getiriyor( Almanya-Grayscale-Mtgox/ Spot ETF'ler). Volatiliteyi azaltıyor.
BTC volatilitesinin yıllar geçtikçe azaldığını zaten biliyoruz ki normal bir olgunlaşan ürün görüntüsü de bu olmalıdır👇
Elbette bize ilerleyen yıllar daha iyi gösterecek. Şimdi ben böyle anlatıyorum ya da yorumluyorum diye statik kırmızı-yeşil alana sadık kalanlar haksızdır diyemem.
Fakat böyle yorumlanmasını şahsen daha sağlıklı buluyorum diyebilirim. #BTC
2
Okunursa uzun vadede size önemli bakış açısı sağlayacak içerikler uzun olmak durumunda arkadaşlar.
Siz de o yüzden uzun bu okuyamam diyip geçiyorsanız, bence çokta yatırımlarınız o kadar uzun vadeli ve ciddi değil:)
Siz de o yüzden uzun bu okuyamam diyip geçiyorsanız, bence çokta yatırımlarınız o kadar uzun vadeli ve ciddi değil:)