DEUDA PUBLICA (MEFO) Gottfried Feder consideraba que la...

DEUDA PUBLICA (MEFO)

Gottfried Feder consideraba que la financiación de las obras públicas debía realizarse evitando la vía del endeudamiento, mediante la emisión de bonos fiscales, es decir, mediante cheques (bonos MEFO) y no en dinero efectivo, en otras palabras, la emisión de

moneda sin la creación de nuevos valores significa inflación, pero la emisión de bonos fiscales no genera inflación si se crean nuevos bienes o servicios públicos. Por ejemplo, supongamos que el Estado necesita construir un pantano que cuesta 100 millones de marcos y solamente se

dispone de la mitad del dinero, en vez de solicitar un crédito bancario internacional y endeudarse con el resto del importe, lo que se hace es emitir bonos del Estado con lo que se paga parte de los salarios y también a las empresas. De esta manera, una vez finalizada la obra,

los bonos se sufragan mediante una nueva emisión monetaria que no genera inflación, porque está respaldada por un bien tangible cuantificable económicamente (el pantano). El Estado evita, de esta manera, el endeudamiento público y puede así conseguir el equilibrio

presupuestario (déficit 0) y reducir los impuestos que asfixian la producción industrial y el ahorro de la comunidad. La ausencia de deuda otorga al Estado la posibilidad de autofinanciarse mediante la rentabilidad de sus propias empresas y la socialización de otras áreas como la

energía y los combustibles, que arrojan suficientes excedentes como para sufragar todos los fines sociales del Estado. Cuando los nacionalsocialistas alcanzaron el poder en Alemania, los bonos MEFO constituyeron un método de financiación en forma de letras de cambio, con la

finalidad de incrementar del gasto público sin necesidad de solicitar préstamos bancarios. Estos bonos sirvieron para la creación de empleo y redujeron la inflación de forma visible. Esta política económica y financiera de crear trabajo apoyándose en los bonos estatales

resultó todo un éxito, puesto que la cifra de desempleo bajó de unas 6 millones de personas hasta el pleno empleo. En el año 1938, los ingresos del Estado habían aumentado hasta tal punto, que el reembolso de los créditos del

Reichsbank estaba totalmente garantizado, pero no se hizo por miedo a que esta medida provocase un aumento de la inflación. Los bonos MEFO dejaron de emitirse en marzo de 1938 y su importe total ascendía hasta los 12.000 millones de marcos. A partir del año siguiente,

comenzaron a amortizarse y en 1944, cuando la economía alemana colapsó, ya se habían devuelto unos 4.000 millones de marcos.

Fuentes:

"Manifiesto contra la Usura" de Gottfried Feder.
"Hjalmar Schacht en el Tribunal Militar Internacional, Nuremberg 1947".
"Wikipedia".